《3D打印产业链概念股解析》全文共计： 12287 字，请耐心阅读！

　　3D打印产业链概念股

　　3D打印是一场制造技术的革命，是中国制造业升级的重要一环。3D打印技术经过20余年的发展，在全球范围内已经形成了一个规模16.8 亿美元的新兴产业，并以年均20-30%的速度高速成长，预计到2015年市场规模可达38亿美元。目前中国制造业的3D打印使用密度仅有美国的约20%。作为一种全球最前沿的制造技术，3D 打印将是中国制造业升级的重要一环，国内3D打印产业化的空间巨大。

　　3D打印产业化一触即发。从供给端看，国内北航、华中科大、西安交大、清华四大研发中心在3D 打印方面积累了国际一流的技术储备，在航空结构件锻造等领域甚至实现了世界首次突破。从需求端看，未来几年内航天军工、民用消费、模具设计三驾马车将驱动3D 打印需求超越式增长。其中，国产四代战斗机的批量生产、国产大飞机项目的实现有望为3D 打印创造出一个20+亿元的“大市场”。综合来看，3D 打印产业化的条件已经成熟，未来3年将是市场急剧膨胀的“成长期”。

　　A股3D打印产业链：军工应用、中下游率先爆发，南风股份弹性最大。A股3D打印产业链的6家公司，判断相关业务最先爆发的将是主攻军工业务、位于产业链中下游的中航重机和机器人。相反，上游材料供应商银邦股份、海源机械3D 打印业务成熟还需等待。从业绩弹性上看，预计未来受益3D 打印最大的可能是南风股份，其次为中航重机和机器人。

　　把握3D打印主题投资机会，长期看好机器人。从需求成熟的时点、技术可靠性及受益弹性等多个维度考量，建议重点关注上市公司机器人、中航重机、南风股份和银邦股份。往后看，随着相关产业规划、政策的落实，世界3D 打印产业大会，以及相关上市公司标志性订单的落实和交付，都有望持续为板块提供催化剂。建议关注3D 打印产业链的主题性投资机会。重点公司机器人2013年增长点储备丰富，激光装备（包括3D 打印机）、洁净装备、能源装备等均可能接棒，城轨市场存在超预期的可能。

　　1、快速成型技术成熟可靠，国内应用前景光明

　　1.1、激光快速成型——全球制造技术的一场革命

　　激光快速成型制造（3D 打印）是利用激光、CAX、自动控制等技术，直接采用“堆积”制成三维立体模型的一种新型加工工艺。由于加工过程省去了开模、削切等中间流程，激光快速成型在小批量、结构复杂的实体加工方面具有得天独厚的优势，据测算可以缩短加工周期70%以上、节省材料90%以上、降低一般制造费用50%以上，被誉为全球制造技术的一场革命。

　　3D 打印技术源于美国，以3D Systems 和DTM 公司为代表的一批中小科技公司在20 世纪80 年代末-90 年代初相继研发出立体光固成型（SLA）、选择性激光烧结（SLS）和熔丝沉积造型（FDM）等主流技术路线，经过20多年的沉淀www.southmoney.com和不断完善已经日臻成熟。根据咨询公司Wohlers Associates 的统计，2011 年全球3D 打印产品（设备+服务）的销售总额已经达到16.8 亿美元，近十年时间里以年均27%的速度高速增长。该公司进一步预测，未来5-10 年全球快速成型市场将继续以年均20%的速度膨胀，2019 年可达最近退市的股票有哪些,66.5亿美元的体量。

　　从应用的行业和功能来看，3D 打印设备已经广泛地应用于航空航天、汽车、消费电子、工业、医疗、建筑等领域，功能从最早的展示、教学拓展到工业模具的制造，乃至零部件的直接制造。3D 打印直接用于零部件制造的比例由2003 年的不到4%跃升到了2011 年的24%。3D 打印越来越接近于工业用途的趋势，体现了这项新兴的制造技术正在逐渐从“小众”市场走向“大众”市场，未来可能深刻地改变世界制造业的格局。

　　1.2、3D 打印并非万能，但代表全球制造业一种发展方向

　　在当前的技术条件下，3D 打印的应用仍然具有一定的局限性，主要体现在两个方面：

　　⑴、材料技术亟需突破：一般3D 打印的材料包括石膏、无机料粉、光敏树脂、塑料等，但工业级应用的金属粉末仅有钛、不锈钢、金银等寥寥数种，材料种类亟需扩展；

　　⑵、批量生产经济性不高、控制难度高：快速成型设备的成本和效率优势体现在小批次、设计复杂的物件制造上，但制造大型、结构简单、大批量的零件相比于数控机床具有劣势，不仅成本较高，而且由于收缩率的影响、尺寸精度难以控制。

　　虽然所谓3D 打印大规模替代传统制造的“第三次工业革命”还比较遥远，但在航天军工、汽车等高端制造领域以及模具试制方面的应用已经非常成熟，并且随着性能和效率的进步，3D 打印的可达市场也在迅速膨胀。以汽车行业为例，5 年前全球车身磨具的平均开发时间大致是24 个月，而目前3D 打印技术的进步已经帮助发达国家汽车制造商缩短到8-12 个月。而在航天军工领域，近十年时间里激光快速成型已经成为美军新一代歼击机（F18、F22、F31 等）钛合金结构件的主要制造技术。

　　3D 打印技术虽然并非万能，对传统的制造方式的冲击与日俱增，它确确实实地代表了当今全球制造业的一种变革方向。作为“制造业回归”政策的一项举措萃华珠宝股票股吧,，2011 年6 月美国总统奥巴马宣布将向3D 打印产业支出5亿美元以期减少制造业对人口红利的依赖，未来重夺制造业领先地位。一个非常明显的趋势是：未来在3D 打印领域率先实现突破的国家，将可能占领世界制造业版图的制高点。

　　1.3、3D 打印技术是中国制造业升级的重要一环

　　激光快速成型产业在国外发展得如火如荼，但在中国尚处于初级阶段。世界范围内，高端制造业发达国家美国、德国和日本拥有数量最多的3D 打印设备。其中，仅美国一国就占到全球保有量的约40%。反观中国，仅占到不足9%，以制造业总附加值衡量的使用密度仅为美国的约22.6%，这与中国世界第一制造业大国的地位严重不符。从经济转型的角度来看，未来中国制造业将可能面临人口红利衰退和全球技术进步的夹击，发展更集约、更高效、更自动化的先进制造业是大势所趋。3D 打印作为最为前沿的制造技术之一，将拥有巨大的产业化空间。

　　在产业政策层面上，2012 年底工信部高层在“技术国际论坛”上的表态支持，以及国内3D 打印科研的领军人物王华明教授获得2012 年国家发明技术一等奖，已经明确释放出政府将大力促进3D 打印产业化的信号。后期政府将可能在顶层设计、产业规划、财税引导等多个方面出台相关产业扶持政策。

　　2、供给、需求接近爆发临界，产业化一触即发

　　2.1、供给端：四大研发核心提供国际一流技术

　　国内快速成型技术的研发工作始于20 世纪80 年代末，在时间点上和国际上保持一致，至今已经形成了北航、华中科大、西安交大、清华大学四大研发中心，在科研水平上公认已经达到国际一流水准。北航的王华明教授团队是目前世界上少数能实现激光快速成型飞机用钛合金承力结构件的研究机构，并且是唯一一家已经实现装机的单位；华中科大的史玉升教授团队在2012年研制出世界最大的激光快速成型设备（1.2x1.2m 工作面SLS）。西安交大和清华大学研发团队也掌握了SLA 设备的关键技术。

　　国内主流3D 打印技术研发中心及产业化平台一览

　　科研单位 技术路线 带头人 产业化平台

　　

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　　3D打印产业链概念股

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　　1、快速成型技术成熟可靠，国内应用前景光明

　　1.1、激光快速成型——全球制造技术的一场革命

　　激光快速成型制造是利用激光、CAX、自动控制等技术，直接采用“堆积”制成三维立体模型的一种新型加工工艺。由于加工过程省去了开模、削切等中间流程，激光快速成型在小批量、结构复杂的实体加工方面具有得天独厚的优势，据测算可以缩短加工周期70%以上、节省材料90%以上、降低一般制造费用50%以上，被誉为全球制造技术的一场革命。

　　3D 打印技术源于美国，以3D Systems 和DTM 公司为代表的一批中小科技公司在20 世纪80 年代末-90 年代初相继研发出立体光固成型、选择性激光烧结和熔丝沉积造型等主流技术路线，经过20多年的沉淀和不断完善已经日臻成熟。根据咨询公司Wohlers Associates 的统计，2011 年全球3D 打印产品的销售总额已经达到16.8 亿美元，近十年时间里以年均27%的速度高速增长。该公司进一步预测，未来5-10 年全球快速成型市场将继续以年均20%的速度康缘药业股票,膨胀，2019 年可达66.5亿美元的体量。

　　从应用的行业和功能来看，3D 打印设备已经广泛地应用于航空航天、汽车、消费电子、工业、医疗、建筑等领域，功能从最早的展示、教学拓展到工业模具的制造，乃至零部件的直接制造。3D 打印直接用于零部件制造的比例由2003 年的不到4%跃升到了2011 年的24%。3D 打印越来越接近于工业用途的趋势，体现了这项新兴的制造技术正在逐渐从“小众”市场走向“大众”市场，未来可能深刻地改变世界制造业的格局。

　　1.2、3D 打印并非万能，但代表全球制造业一种发展方向

　　在当前的技术条件下，3D 打印的应用仍然具有一定的局限性，主要体现在两个方面：

　　⑴、材料技术亟需突破：一般3D 打印的材料包括石膏、无机料粉、光敏树脂、塑料等潍柴动力股票行情,，但工业级应用的金属粉末仅有钛、不锈钢、金银等寥寥数种，材料种类亟需扩展；

　　⑵、批量生产经济性不高、控制难度高：快速成型设备的成本和效率优势体现在小批次、设计复杂的物件制造上，但制造大型、结构简单、大批量的零件相比于数控机床具有劣势，不仅成本较高，而且由于收缩率的影响、尺寸精度难以控制。

　　虽然所谓3D 打印大规模替代传统制造的“第三次工业革命”还比较遥远，但在航天军工、汽车等高端制造领域以及模具试制方面的应用已经非常成熟，并且随着性能和效率的进步，3D 打印的可达市场也在迅速膨胀。以汽车行业为例，5 年前全球车身磨具的平均开发时间大致是24 个月，而目前3D 打印技术的进步已经帮助发达国家汽车制造商缩短到8-12 个月。而在航天军工领域，近十年时间里激光快速成型已经成为美军新一代歼击机钛合金结构件的主要制造技术。

　　3D 打印技术虽然并非万能，对传统的制造方式的冲击与日俱增，它确确实实地代表了当今全球制造业的一种变革方向。作为“制造业回归”政策的一项举措，2011 年6 月美国总统奥巴马宣布将向3D 打印产业支出5亿美元以期减少制造业对人口红利的依赖，未来重夺制造业领先地位。一个非常明显的趋势是：未来在3D 打印领域率先实现突破的国家，将可能占领世界制造业版图的制高点。

　　1.3、3D 打印技术是中国制造业升级的重要一环

　　激光快速成型产业在国外发展得如火如荼，但在中国尚处于初级阶段。世界范围内，高端制造业发达国家美国、德国和日本拥有数量最多的3D 打印设备。其中，仅美国一国就占到全球保有量的约40%。反观中国，仅占到不足9%，以制造业总附加值衡量的使用密度仅为美国的约22.6%，这与中国世界第一制造业大国的地位严重不符。从经济转型的角度来看，未来中国制造业将可能面临人口红利衰退和全球技术进步的夹击，发展更集约、更高效、更自动化的先进制造业是大势所趋。3D 打印作为最为前沿的制造技术之一，将拥有巨大的产业化空间。

　　在产业政策层面上，2012 年底工信部高层在“技术国际论坛”上的表态支持，以及国内3D 打印科研的领军人物王华明教授获得2012 年国家发明技术一等奖，已经明确释放出政府将大力促进3D 打印产业化的信号。后期政府将可能在顶层设计、产业规划、财税引导等多个方面出台相关产业扶持政策。

　　2、供给、需求接近爆发临界，产业化一触即发

　　2.1、供给端：四大研发核心提供国际一流技术

　　国内快速成型技术的研发工作始于20 世纪80 年代末，在时间点上和国际上保持一致，至今已经形成了北航、华中科大、西安交大、清华大学四大研发中心，在科研水平上公认已经达到国际一流水准。北航的王华明教授团队是目前世界上少数能实现激光快速成型飞机用钛合金承力结构件的研究机构，并且是唯一一家已经实现装机的单位；华中科大的史玉升教授团队在2012年研制出世界最大的激光快速成型设备。西安交大和清华大学研发团队也掌握了SLA 设备的关键技术。

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　　科研单位 技术路线 带头人 产业化平台

　　

北京航空航天大学 SLS设备 王华明 教授中航重机、爱德华eeig股票代码,南风股份

　　华中科技大学 SLS、MC设备 史玉升 教授滨湖机电

　　西安交通大学 SLA设备及材料 卢秉恒 教授西安恒通

　　清华大学 SLA、LOM设备 颜永年 教授北京殷华

　　南京航空航天大学 SLS工艺 n.a. n.a.

　　华南理工大学 SLA材料 n.a. 北京隆源

　　上海交通大学 RMC n.a. n.a.

　　在技术引入方面，英国伯明翰大学教授、澳大利亚国家轻合金研究中心主任吴鑫华教授等国际快速成型专家近年来也开始与国内企业展开技术合作，加速了国内激光成型产业的成熟。

　　在科研成果转化方面，国内几家科研机构也相继迈出了产业化的脚步。依托于华中科大的滨湖机电以及背靠华南理工的北京隆源已经形成了千万年产值的规模，累计销售SLS 双双突破200+台，客户遍布汽车、发动机、航天、船舶、泵业、机械、医疗等行业，包括东风汽车、凯泉泵业、山河智能、玉柴等诸多知名企业。北航团队产业化的突破口在于下游大型铸锻件的加工制造，在2010 年和2012 年分别与中航重机、南风股份合作成立子公司，依靠两个合作伙伴在军工航天、核电火电行业的优势资源锁定未来需求。两家公司对合作项目投入均较大，分别规划在2015 年前达到5 亿元的体量。

　　国产快速成型技术已经走出实验室，无论在民品市场还是军品市场都持续得到验证。扎实可靠的技术积累是国内快速成型产业爆发的坚实基石。

　　2.2、需求端：民用、模具设计、军工三驾马车驱动

　　在现阶段，3D 打印在国内最大的三块需求分别来自民用消费、工业设计和航天军工。在民用板块，桌面级3D 打印机的引进有望撬动消费需求，打开大众娱股票发行是什么意思,乐的大市场；在工业设计板块，对于模具制作的效率和精度的要求不断上升，中小型3D 打印设备有望成为工业设计人员的“标配”；受益于国产飞机产业腾飞及国家军费投入增加，航天军工领域有望成为大型快速成型设备的最大增长点，另外核电建设的高峰期即将到来，也将对快速成型产业的壮大提供有利条件。

　　3D 打印是典型的“供给创造需求”的产业，在适当产业政策的引导下，3D 打印的市场需求潜力无限。

　　民用：大众娱乐、医疗有望成为亮点

　　在世界范围内，3D 打印机家用化、娱乐化正在成为一种潮流。在2012 年美国CES 展上，世界最大的3D 打印机公司华东医药股票怎么样,3D Systems 展出了最新家用Cube系列，惠普、MakerBot 等公司也均有类似产品面世。桌面级3D 打印机售价低廉，最低仅为1000-2000 美元，贴近大众消费水平，业界普遍期待它能复制家用电脑、苹果手机等消费电子产品的成功故事，成为下一个改变消费者习惯的“大产品”。仅2011 年一年的时间，全球个人3D 打印机的销量就翻了四倍。在国内，3D 打印的大众消费市场也正在形成中，近期北京开出的全国第一家3D 打印馆就是一个印证。事实上，南京紫金立德、杭州先临三维等一些国内企业已经开始涉足桌面级3D 打印机的生产，一条崭新的消费电子产业链呼之欲出。

　　同时，看好3D 打印技术在医疗领域的应用。医疗是一个个性化很强的市场，病人之间显著的个体差异性为3D 打印技术提供了广阔的市场空间。

　　随着桌面级3D 打印技术的成熟，3D 打印已经在外科手术、口腔科、五官矫正、医学实验等方面得到了应用，成功打入了国内一线城市的医院市场。可以预见，在未来十年中国医疗产业蓬勃发展的进程中，3D 打印机作为一种重要的辅助设备将拥抱更广阔的市场空间。

　　模具设计：制造业提升效率的必然选择

　　如之前分析，3D 打印在小批量物件制造方面具有无可比拟的效率，尤其适合制作模具。以制作一件28x15x7cm 的复杂零件为例，传统制模需要花费30 天、1 万元成本，使用FDM 快速成型仅需要40 小时、3000 元。并且，3D 打印允许更多试错的过程，是工业设计师的理想辅助设备。

　　在国外，3D 打印设备已经成为汽车厂缩短模具研发周期的必备利器。在国内，华中科大的研究团队已经在模具开发方面完成了数个里程碑式项目，如为东风汽车成型发动机缸盖上水套砂芯、为玉柴机器成型六缸发动机缸盖砂芯、为北京卫星制造厂提供模型成型等。国内泵业龙头上海凯泉公司通过滨湖机电的SLS 设备制模，成功进入核电站泵领域。判断，3D 打印技术未来几年将对传统模具制造业将产生大规模的替代，国内中小型3D 打印设备将迎来采购高峰期。

　　航天军工：未来最大的一块市场蛋糕

　　现代飞机的设计越来越显现出轻量化、复杂化的趋势，这就对机身结构件提出了两个在传统焊接工艺条件下看似矛盾的要求：⑴钛合金的含量上升，在一些新型飞机里的比例达到了30%以上；⑵耐疲劳度高，承力能力好。然而如果使用激光快速成型技术，就可以完美实现这两个目标：北航王华明教授团队用这种工艺一次成型的钛合金承力结构件被证明比分段锻造、焊接在强度上要提升20-30%，并且可以轻松实现各种复杂造型。这一关键技术的突破不仅使得中国在飞机结构件制造领域领先世界，更重要的是加快了新一代战斗机和国产大飞机的产业化进程。对于大飞机和某些特定型号新型战斗机来说，3D 打印技术是不可缺少的“必需品”，这就为未来在航天军工领域的产业化锁定了需求空间。

　　在军工方面，近年来我国国防开支迅速上升，近期南海局势的微妙变化更是为军工产业提供了催化剂。根据光大证券军工小组的估算，我国前三代战斗机保有量超过2000 架。去年国产第四代隐形战斗机成功首飞，未来几年国产战斗机的更新换代必然将加快，相应地对于3D 打印钛合金结构件的需求也将迅速膨胀。假设到2015 年第四代战斗机交付50 台，以每架需要钛合金结构件4700 公斤计算，战斗机市场容量可达29 亿元。

　　在民用航空方面，美国波音公司预测未来20 年中国共需要采购约3710 架民航飞机，其中94%都是单通道以上的大飞机。而国产大飞机项目是中国“十二五”规划的一个重点项目，首款单通道大飞机C919 样机已经制造完成，计划在2013 年形成量产能力、2014 年首飞、2016 年交付。

　　目前C919 的国内外订单总数已经达到380 架，如果后期量产的进度顺利，3D 打印结构件订单有望在2015 年前后出现井喷。C919 只是一个开始，商飞项目后续可能开发的双通道大型客机等品种使用3D 打印技术也是大概率市场，航空航天市场的远期市场空间可能超过军工市场。

　　核电：赶上这一班高速列车

　　截至2012 年底，中国有7 个核电站投入运营、总装机达1257 千瓦，同时在建核电装机容量约3397 千瓦。但根据最新出台的《能源发展“十二五”规划》，2015 年前将达到装机4000 万千瓦、在建1800 万千瓦的目标，这意味着未来3 年时间里还将有约1200 万千瓦的装机容量开工建设。从这个角度来看，未来三年还将是核电设备制造订单较为饱满的时间段。

　　由于核电铸锻件、泵阀等部件属于小批量、高标准、个性化的制造模式，非常适合激光快速成型技术的应用。一台100 万千瓦的核电装臵造价约为180亿元，其中约20-30%为铸锻件成本，未来三年核电铸锻件总时长容量将超过500 亿元，年均+160 亿元。上市公司南风股份已经开始布局核电级铸锻件的激光快速成型产业，假设最终占据3%的市场份额，2015年就可达到5 亿元产值的目标。考虑到快速成型铸锻件也可应用于超临界、超超临界火电等市场，这一目标实现的概率较大。

　　3、3D打印产业链：未来就要开始闪闪发亮

　　3.1、军工应用、中下游厂商率先爆发

　　目前A 股市场涉及3D 打印产业的主要有6 家公司：⑴上游材料制造商：银邦股份和海源机械；⑵中游设备提供商：激光快速成型设备及激光发生器制造商机器人，以及激光发生器制造商大族激光；⑶下游快速成型铸锻件生产商：中航重机和南风股份。

　　从产业链投资时间点的角度来梳理，：

　　⑴、哪块需求会先起来：航天军工》电站、工业设计、医疗》大众消费。军工领域快速成型的技术应用最为成熟，国产四代战斗机的升级换代需求也最为紧迫，航天军工市场将率先爆发，受益标的为中航重机和机器人。电站铸锻技术上已经成熟，但获得认证、培育市场需要一定时间，需求窗口有望在中期打开，相关标的为南风股份。同时，工业设计和医疗应用在国外已经普及，也有望在中期打开市场，相关标的为海源机械和银邦股份。最后，消费级需求在世界范围内都刚刚兴起，需要更长时间培育市场，是远期的故事。

　　⑵、产业链哪个环节会先受益：中下游》上游。从国产技术的成熟度上看，中下游设备、加工要胜过上游的材料制造。实际上，材料工艺上的限制是3D 打印技术最大的瓶颈，部分材料尚需进口，国产化需要一定的时间投入。但值得一提的是，银邦股份的技术合作方吴鑫华教授是国际一流的材料和快速成型专家，公司在3D 打印产业的前景值得期待。

　　因此，根据现有的公开市场信息，在上市公司的受益顺序上排序是：中航重机、机器人》南风股份》银邦股份、海源机械、大族激光。

　　

A股3D打印产业链梳理

　　产业链位置 3D打印相关业务 技术来源 标的

　　上游 3D打印金属材料 英国伯明翰大学 银邦股份

　　3D打印非金属材料 清华大学 海源机械

　　中游 激光快速成型设备、激光发生器 中科院自动化研究所 机器人

　　激光发生器 公司自有 大族激光

　　下游 激光快速成型铸锻-航天军工 北京航空航天大学 中航重机

　　激光快速成型铸锻-电站锻件 北京航空航天大学 南风股份

　　3.2、相关标的

　　根据公开市场信息，按照对相关业务的规划将6 家3D 打印产业链的公司分为三类：

　　⑴、有明确收入规划——中航重机、南风股份：中航重机的激光快速成型项目始于2010 年，根据规划相关业务将于2013 年开始放量，2015 年达到5.8 亿元规模，占公司2011 年销售收入的11%。与中航重机技术来源相似的南风股份于2012 年中期启动快速成型项目，预计到2015 年可实现5 亿元以上的收入，占公司2011 年销售收入的111%。

　　⑵、已实现销售，无具体规划——机器人：机器人对激光快速成型设备的研发同样始于2010 年，经过2 年的试制已经于2012 年下半年投放市场，并获得数台订单。公司的杭州激光产业园于2013 年投产，对于激光成套设备的整体规划为2015 年到达3.7 亿元规模，但对激光快速成型设备无具体规划。预计，背靠成熟产品及在航天、军工、船舶等行业的客户基础，公司激光可快速成型设备与服务有望在未来3 年内实现突破，达到近亿元的体量。假设2015 年相关业务收入为1 亿元，公司受益的弹性约为13%。

　　⑶、产品尚未成熟，市场有待开拓——银邦股份、海源机械、大族激光：银邦与海源进入3D 打印领域均在半年之内，尚处于技术攻关阶段，且未掌握成熟客户资源，项目收益的不确定性较大。大族激光在激光发生器、三维建模、激光熔覆等3D 打印的关键技术上具有优势，但尚未研发出成熟设备产品。

　　综合来说，不考虑各自细分领域的市场风险，根据各家公司公开规划和现有产品来测算股票行情查询600031,，判断受益弹性的排序为：南风股份》机器人、中航重机》银邦股份、海源机械、大族激光。

　　A股3D打印产业链公司受益弹性对比

　　标的公司 2011年收入 预计3D打印收入 受益弹性 备注

　　 贡献

　　银邦股份 1，540 n.a. n.a. 参股子公司飞而康45%股份，飞而康主营快速

　　成型新材料、零部件，预计总投资1亿元

　　海源机械 376 n.a. n.a. 暂无明确产业化计划

　　机器人 784 100 1昆明医药股票,3% 规划2015年激光成套装备3.7亿元规模，预计

　　激光快速成型装备+服务可达亿元规模

　　大族激光 3，630 n.a. n.a.000100股票行情,

　　中航重机 5，485 580 11% 2015年达到5.8亿元规模

　　南风股份 449 500 111% 2015年达到5亿元规模

　　4、投资建议

　　2012 年下半年以来，奥巴马投资计划、《经济学人》专题以及近期王华明教授获得国家技术发明一等奖等事件使3D 打印产业链持续成为市场关注的焦点。无论从供给端还是需求端来看国内3D 打印产业都已经处于爆发的边缘，未来几年将是3D 产业链公司相关业务加速发展的上行期。从需求成熟的时点、技术可靠性及受益弹性等多个维度考量，建议重点关注上市公司机器人、中航重机与南风股份。

　　国家对王华明教授的嘉奖、工信部考虑出台3D 打印产业政策等事件已经充分释放出国家层面对于该项新兴技术的坚定支持态度。往后看，随着相关产业规划、政策的落实，世界3D打印产业大会，以及相关上市公司标志性订单的落实和交付，都有望持续为板块提供催化剂。建议投资者继续关注3D打印产业链的主题性投资机会。

　　前期重点推荐的标的机器人近期涨幅较好，自12 月初已经反弹接近50%。机器人的核心投资逻辑在于：⑴制造业转型背景下，自动化设备需求保持旺盛，有望脱离周期独立成长；⑵2012 年军工和智能电表两大增量市场浮出水面，保证订单延续高增长势头，未来深入挖掘的潜能仍然很大；⑶2013 年增长点储备丰富，激光装备、洁净装备、能源装备等均可能接棒，城轨市场存在超预期的可能。

　　5、风险分析

　　产业政策力度低于预期，标志性订单交付延迟，订单验收质量不合格等。