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业绩12连增告一段落 东阿阿胶半年报净利下滑逾七成

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  东阿阿胶7月14日晚披露业绩预告,预计公司2019年半年度净利润为1.81亿元至2.16亿元,同比下滑75%~79%。

  上半年净利润下滑逾七成

  东阿阿胶表示,公司连续12年保持持续增长,且净利润年复合增长率20%以上,当前伴随着企业规模的逐渐扩大,受整体宏观环境等因素影响,以及市场对阿胶价值回归的预期逐渐降低,公司下游传统客户主动消减库存,从而导致公司上半年产品销售同比下降,公司也进入了一个良性盘整期。

  此前在5月24日晚间,东阿阿胶宣布拟以不低于7.5亿元且不超过15亿元的自有资金,以集中竞价交易方式回购公司股票。6月24日,公司首次通过回购专用证券账户以集中竞价交易方式回购公司股份。截至6月末,东阿阿胶以集中竞价交易方式累计回购股份363万股,占公司总股本的0.56%,总金额为1.44亿元。

  本次回购的背景,正是公司一季报业绩出现骤降,股价也随之出现大幅下跌的情形。东阿阿胶4月29日披露的一季报显示,公司当季实现营收12.92亿元同比下降23.83%;实现净利润3.93亿元,同比下降35.48%。当时东阿阿胶解释称,业绩下降主要是由于下游客户压减库存;公司整合渠道,拉动纯销,控制发货,夯实终端质量与基础。

  寻求新营销策略

  在此之前,东阿阿胶一直以稳定增长业绩著称。在阿胶行业内的龙头地位,使其具有很强的行业定价权。值得关注的是,自2010年以来,东阿阿胶已经十多次上调产品出厂价格,调价产品涉及东阿阿胶、复方阿胶浆、桃花姬阿胶糕等多个重点产品,其中尤其以核心产品东阿阿胶调价次数最多。不过,近年来调价对业绩的拉动效应越来越小。从2015年~2018年的业绩情况来看,公司净利润增幅分别为19.00%、14.00%、10.36%、1.98%,呈现出逐年收窄的趋势。

  华泰证券研报称,阿胶浆2014年退出医院渠道、大幅提价拓展OTC渠道,收入高速增长,但其背后的增长更多是依靠重金推广,增量需求也多来自赠礼。长期看,如何提高阿胶浆的复购率、自用需求仍须探索。

  对于今年上半年业绩同比下滑,东阿阿胶在公告中表示,公司正积极调整营销策略,整合营销渠道,开拓新渠道新市场,积极拓展新的产品线。同时理性控制库存,拉动终端纯销,夯实终端质量与基础,促进公司良性发展,为公司未来再次出发做好积极准备。

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