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　　医药流通概念股有哪些？医药流通概念股一览：

　　丽珠集团：业绩华为股票代码是多少,筑底，恢复性增长可期

　　丽珠集团 000513 医药生物

　　研究机构：兴业证券 分析师：王晞，项军 撰写日期：2012-05-27

　　参芪扶正注射液延续快速增长。参芪扶正注射液是公司的主导产品，2011年实现销售收入6.26亿元，同比大幅增长83.4%，该产品爆发式增长的原因有：1）去年销售方面结算方式有变化，自主营销的比重增加，贡献了收入的主要增量;2）扣除结算方式的变化，预计参芪扶正去年同比增长20%多，从样本医院的数据来看，2011年丽珠利民制药的参芪扶正注射液销售收入为2.48亿元，同比增长15%。参芪扶正采取自主销售和代理相结合的营销模式，2011年之前代理比例高达50%以上，随着结算方式的改变，去年开始代理比例持续下降，预计今年还有一部分从代理向自主营销的转变，但比例可能没有去年大。公司2011年销售费用大幅增加3.23亿元，销售费用率从2010年的23.8%提升至2011年的30.7%，主要也是结算方式变化所致（除了参芪扶正，其他产品也有类似的情况）。不考虑结算方式变化的因素，预计今年一季度参芪扶正增长20%多，延续快速增长。

　　抗生素原料药基本见底。公司的原料药2011年7.8亿元的收入，其中抗生素原料药大概4个亿，受抗菌药物分级管理办法的政策影响，去年亏损了5000万左右，而2010年该业务赚了5，000多万，同比之下对2011年的增速影响较大;抗生素制剂2011年销售收入接近3亿元，同比小幅下滑，但对利润仍然有正贡献。除了抗生素原料药，公司还有其他一些特色原料药，如普伐他汀、美伐他汀、枸橼酸铋钾等，2011年贡献利润4000-5000万元，基本能弥补抗生素原料药的亏损。由于抗生素行业的大环境仍未有实质性改观，我们预计今年公司的抗生素原料药还会继续亏损，但相比2011年亏损额度应该不会继续扩大，可以说已基本见底企稳。

　　促卵胞素快速增长，抗病毒颗粒毛利率有望提升。除了参芪扶正外的其他产品，预计丽珠得乐2011年收入超过1亿元，基本不增长，2012年估计增速也不快，将来不是公司主要的增长点;促性激素系列产品增长很快，2011年实现销售收入3.3亿元，同比增长48.9%，其中促卵胞素的收入超过1亿元，即使扣除自主营销比例上升的因素，预计实际增速也在50%以上，2012年该产品有望延续30%以上的高增长;抗病毒颗粒由于2010年去库存大幅下滑，2011年实现恢复性增长，预计今年增长平稳，但毛利率可能会有提升，因为过去使用川方，成本很高，现在部分地方改成了国标方，不需要再用一些贵重药材，预计毛利率可以提升10个百分点以上。其他产品中，血栓通去年收入接近4000万元，今年预计能增长20%以上。

　　新产品亮丙瑞林值得期待。除了参芪扶正、丽珠得乐、抗病毒颗粒等老产品，公司近几年也陆续上市了多个新产品：鼠神经生长因子（NGF）、醋酸亮丙瑞林微球、艾普拉唑等。公司的NGF是2011年初获批的，同类产品中要晚于苏肽生（舒泰神的主导产品），由于近几年各省市招标进度缓慢，公司的NGF目前只进入了少数几个省份的招标，2011年仅实现300万元左右的销售收入，今明两年该产品主要的目标还是陆续进入各个省市的招标;亮丙瑞林是公司的首仿产品，原研厂家是日本的武田制药，2010年亮丙瑞林全球的销售额接近30亿美元，国内市场还处于培育期，预计2011年丽珠的亮丙瑞林销售收入为3000万元左右，今年有望延续50%左右的高增长;艾普拉唑是公司原研的一类新药，2008年上市，现已进入9个省市的地方医保，2011年销售收入超过1000万元，预计今年的收入能接近2000万元。

　　单抗研发费用影响不大。公司目前于任豪股票,健康元合作研发单抗产品，计划总投入为10亿元，两家公司各承担50%。就今年而言，由于在研的单抗产品处于临床前期阶段，预计该项目的研发支出不大，仅为1000多万元。此外，公司去年新增2000万元的资产减值，有多重因素的影响，预计今年资产减值的金额不会继续增加。

　　盈利预测。我们预估公司2012-2014年EPS为1.49、1.80和2.16元，我们认为公司的业绩已于去年见底，今年有望实现恢复性增长，而且去年全年业绩基数前高2015股票分析师排名,后低，公司下半年增长加速将是大概率事件。公司目前动态估值不足16倍，市值不到70亿元，有较高的安全边际，我们给予“增持”评级，建议关注。

　　风险提示。公司的销售费用率可预测性较低。

　　瑞康医药：业务重心逐步西进，横向扩张带动纵深合作

　　瑞康医药 002589 医药生物

　　研究机构：瑞银证券 分析师：季序我 撰写日期：2012-06-21

　　我们预计12-14扣非后EPS1.2/1.58/1.89元，估计今年上半年利润同比增速40-45%，属于经得起中报业绩考验的公司，根据12年30倍PE得到目标价36元，得到瑞银VCAM估值35.6元（WACC7.4%）的支持，维持“买入”评级。

　　嘉事堂：北京医改的确定受益者

　　嘉事堂 002462 医药生物

　　研究机构：中银国际证券 分析师：王军 撰写日期：2012-05-31

　　嘉事堂主营医药批发、连锁零售以及医药第三方物流配送业务等医药商业。

　　公司的医药商业依托于现代物流，专注于北京地区，在北京地区有较为明显的竞争优势。受益于北京地区医改，公司的医院药品配送业务迅猛发展;

　　公司的第三方物流配送业务发展迅速，市场空间巨大;公司的药品零售业务今后有望受益于公立医院“医药分开”。

　　浙江震元：1季度快速增长，中报预增50%~100%

　　浙江震元 000705 医药生物

　　研究机构：招商证券 分析师：李珊珊，徐列海 撰写日期：2012-04-28

　　公司公布2012年1季报：收入、净利润分别同比增长14.3%和33%，财务费用同比增加180余万元给业绩造成一定压力。我们认为，定向增发项目能够进一步提升公司工、商业的盈利水平和竞争能力并降低财务费用压力，震元制药的激励基金考核标准较高（2012~2014年度净利润增速分别不低于65%、50%、33%），硫酸奈替米星原料药再次通过德国GMP认证有利于公司原料药出口规范市场。

　　我们维持盈利预测：预计2012~2014年公司实现EPS分别为0.36元、0.48元、0.64元，分别同比增长41%、36%、33%，对应PE为36倍、26倍、20倍，维持“审慎推荐-A”的投资评级。

　　1季度业绩基本符合预期，但财务费用上升明显。2012年Q1公司实现收入5.1亿元，同比增长14.3%;净利润1129万元，EPS0.09元，同比增长33%，基本符合我们在1季报前瞻中EPS0.10元的预期;每股经营性现金流0.14元，同比增长127%，现金流情况大幅好转;毛利率12.9%，同比增长0.8个pp，近四个季度都维持在较高水平，表明公司的成本控制和价格维护能力有所上升;一季度财务费用达到282万元，同比增长189%，财务费用率上升0.3个pp，给业绩增长带来一定压力，预计增发成功后会出现大幅好转;公司2011年末收购旅游集团持有的震元制药7.77%及震元连锁8.56%的股权，少数股东损益下降55%。公司预告2012年上半年净利润2372~3162万元，同比增长50~100%。

　　震元制药继续保持快速增长势头。由于春节因素的影响，我们预计1季度震元制药收入同比基本持平，但净利润同比增长50%，超过700万元。震元制药在收入基本持平的情况下利润快速增长的主要原因在于产品结构的调整，公司逐渐淡出普药的销售，加大高毛利品种的销售力度，销售人员也相应进行结构调整。

　　目前工业这块销售人员超过100人，未来将继续加大自主销售的比例。我们判断今年震元制药将顺利完成激励基金3000万元净利润的业绩考核要求（年度业绩激励基金作为管理费用计入下一年的成本，于税前列支）。

　　区域医药龙头，汽车的股票,维持“审慎推荐-A”的投资评级。我们认为，增发项目能够提高公司工、商业的盈利水平和竞争能力，改善财务状况;震元制药是公司的主要工业载体，激励基金的业绩考核标准较高，而且硫酸奈替米星原料药再次通过。

　　九州通：经营逐步好转，看好新兴业务

　　九州通 600998 医药生物

　　研究机构：招商证券 分析师：李珊珊，徐列海 撰写日期：2012-04-30

　　公司公布2011年年报和2012年1季报：2011年收入、净利润分别同比增长17%和4%，实现EPS0.26元;由于出售北京伟地安达物业获得近1亿收益，扣非后净利润同比下降23.6%，毛利率下滑和财务费用增加是业绩低于预期的主要原因。2012年Q1收入、净利润分别同比增长24%和15%，经营开始好转。公司成本控制能力优秀，短期经营遇到一定压力，公司目前正利用自身渠道优势进军电子商务、健康产品和医疗服务等新兴领域，围绕主业进行多元化发展，我们看好公司未来成长，预计公司2012~2014年实现EPS0.29元、0.35元、0.43元，分别同比增长11%、19%和23%，当前股价对应PE分别为42倍、35倍、29倍，维持“审慎推荐-A”的投资评级。

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　　医药流通概念股有哪些？医药流通概念股一览：

　　丽珠集团：业绩筑底，恢复性增长可期

　　丽珠集团 000513 医药生物

　　研究机构：兴业证券 分析师：王晞，项军 撰写日期：2012-05-27

　　参芪扶正注射液延续快速增长。参芪扶正注射液是公司的主导产品，2011年实现销售收入6.26亿元，同比大幅增长83.4%，该产品爆发式增长的原因有：1）去年销售方面结算方式有变化，自主营销的比重增加，贡献了收入的主要增量;2）扣除结算方式的变化，预计参芪扶正去年同比增长20%多，从样本医院的数据来看，2011年丽珠利民制药的参芪扶正注射液销售收入为2.48亿元，同比增长15%。参芪扶正采取自主销售和代理相结合的营销模式，2011年之前代理比例高达50%以上，随着结算方式的改变，去年开始代理比例持续下降，预计今年还有一部分从代理向自主营销的转变，但比例可能没有去年大。公司2011年销售费用大幅增加3.23亿元，销售费用率从2010年的23.8%提升至2011年的30.7%，主要也是结算方式变化所致。不考虑结算方式变化的因素，预计今年一季度参芪扶正增长20%多，延续快速增长。

　　抗生素原料药基本见底。公司的原料药2011年7.8亿元的收入，其中抗生素原料药大概4个亿，受抗菌药物分级管理办法的政策影响，去年亏损了5000万左右，而2010年该业务赚了5，000多万，同比之下对2011年的增速影响较大;抗生素制剂2011年销售收入接近3亿元，同比小幅下滑，但对利润仍然有正贡献。除了抗生素原料药，公司还有其他一些特色原料药，如普伐他汀、美伐他汀、枸橼酸铋钾等，2011年贡献利润4000-5000万元，基本能弥补抗生素原料药的亏损。由于抗生素行业的大环境仍未有实质性改观，我们预计今年公司的抗生素原料药还会继续亏损，但相比2011年亏损额度应该不会继续扩大，可以说已基本见底企稳。

　　促卵胞素快速增长，抗病毒颗粒毛利率有望提升。除了参芪扶正外的其他产品，预计丽珠得乐2011年收入超过1亿元，基本不增长，2012年估计增速也不快，将来不是公司主要的增长点;促性激素系列产品增长很快，2011年实现销售收入3.3亿元，同比增长48.9%，其中促卵胞素的收入超过1亿元，即使扣除自主营销比例上升的因素，预计实际增速也在50%以上，2012年该产品有望延续30%以上的高增长;抗病毒颗粒由于2010年去库存大幅下滑，2011年实现恢复性增长，预计今年增长平稳，但毛利率可能会有提升，因为过去使用川方，成本很高，现在部分地方改成了国标方，不需要再用一些贵重药材，预计毛利率可以提升10个百分点以上。其他产品中，血栓通去年收入接近4000万元，今年预计和股票的区别,能增长20%以上。

　　新产品亮丙瑞林值得期待。除了参芪扶正、丽珠得乐、抗病毒颗粒等老产品，公司近几年也陆续上市了多个新产品：鼠神经生长因子、醋酸亮丙瑞林微球、艾普拉唑等。公司的N振华重工股票行情查询,GF是2011年初获批的，同类产品中要晚于苏肽生，由于近几年各省市招标进度缓慢，公司的NGF目前只进入了少数几个省份的招标，2011年仅实现300万元左右的销售收入，今明两年该产品主要的目标还是陆续进入各个省市的招标;亮丙瑞林是公司的首仿产品，原研厂家是日本的武田制药，2010年亮丙瑞林全球的销售额接近30亿美元，国内市场还处于培育期，预计2011年丽珠的亮丙瑞林销售收入为3000万元左右，今年有望延续50%左右的高增长;艾普拉唑是公司原研的一类新药，2008年上市，香港股票交易规则,现已进入9个省市的地方医保，2011年销售收入超过1000万元，预计今年的收入能接近2000万元。

　　单抗研发费用影响不大。公司目前于健康元合作研发单抗产品，计划总投入为10亿元，两家公司各承担50%。就今年而言，由于在研的单抗产品处于临床前期阶段，预计该项目的研发支出不大，仅为1000多万元。此外，公司去年新增2000万元的资产减值，有多重因素的影响，预计今年资产减值的金额不会继续增加。

　　盈利预测。我们预估公司2012-2014年EPS为1.49、1.80和2.16元，我们认为公司的业绩已于去年见底，今年有望实现恢复性增长，而且去年全年业绩基数前今天股票不开盘吗,高后低，公司下半年增长加速将是大概率事件。公司目前动态估值不足16倍，市值不到70亿元，有较高的安全边际，我们给予“增持”评级，建议关注。

　　风险提示。公司的销售费用率可预测性较低。

　　瑞康医药：业务重心逐步西进，横向扩张带动纵深合作

　　瑞康医药 002589 医药生物

　　研究机构：瑞银证券 分析师：季序我 撰写日期：2012-06-21

　　我们预计12-14扣非后EPS1.2/1.58/1.89元，估计今年上半年利润同比增速40-45%，属于经得起中报业绩考验的公司，根据12年30倍PE得到目标价36元，得到瑞银VCAM估值35.6元的支持，维持“买入”评级。

　　嘉事堂：北京医改的确定受益者

　　嘉事堂 002462 医药生物

　　研究机构：中银国际证券 分析师：王军 撰写日期：2012-05-31

　　嘉事堂主营医药批发、连锁零售以及医药第三方物流配送业务等医药商业。

　　公司的医药商业依托于现代物流，专注于北京地区，在北京地区有较为明显的竞争优势。受益于北京地区医改，公司的医院药品配送业务迅猛发展;

　　公司的第三方物流配送业务发展迅速，市场空间巨大;公司的药品零售业务今后有望受益于公立医院“医药分开”。

　　浙江震元：1季度快速增长，中报预增50%~100%

　　长城汽车股票今日股价,浙江震元 000705 医药生物

　　研究机构：招商证券 分析师：李珊珊，徐列海 撰写日期：2012-04-28

　　公司公布2012年1季报：收入、净利润分别同比增长14.3%和33%，财务费用同比增加180余万元给业绩造成一定压力。我们认为，定向增发项目能够进一步提升公司工、商业的盈利水平和竞争能力并降低财务费用压力，震元制药的激励基金考核标准较高，硫酸奈替米星原料药再次通过德国GMP认证有利于公司原料药出口规范市场。

　　我们维持盈利预测：预计2012~2014年公司实现EPS分别为0.36元、0.48元、0.64元，四方精创股票诊断,分别同比增长41%、36%、33%，对应PE为36倍、26倍、20倍，维持“审慎推荐-A”的投资评级。

　　1季度业绩基本符合预期，但财务费用上升明显。2012年Q1公司实现收入5.1亿元，同比增长14.3%;净利润1129万元，EPS0.09元，同比增长33%，基本符合我们在1季报前瞻中EPS0.10元的预期;每股经营性现金流0.14元，同比增长127%，现金流情况大幅好转;毛利率12.9%，同比增长0.8个pp，近四个季度都维持在较高水平，表明公司的成本控制和价格维护能力有所上升;一季度财务费用达到282万元，同比增长189%，财务费用率上升0.3个pp，给业绩增长带来一定压力，预计增发成功后会出现大幅好转;公司2011年末收购旅游集团持有的震元制药7.77%及震元连锁8.56%的股权，少数股东损益下降55%。公司预告2012年上半年净利润2372~3162万元，同比增长50~100%。

　　震元制药继续保持快速增长势头。由于春节因素的影响，我们预计1季度震元制药收入同比基本持平，但净利润同比增长50%，超过700万元。震元制药在收入基本持平的情况下利润快速增长的主要原因在于产品结构的调整，公司逐渐淡出普药的销售，加大高毛利品种的销售力度，销售人员也相应进行结构调整。

　　目前工业这块销售人员超过100人，未来将继续加大自主销售的比例。我们判断今年震元制药将顺利完成激励基金3000万元净利润的业绩考核要求。

　　区域医药龙头，维持“审慎推荐-A”的投资评级。我们认为，增发项目能够提高公司工、商业的盈利水平和竞争能力，改善财务状况;震元制药是公司的主要工业载体，激励基金的业绩考核标准较高，而且硫酸奈替米星原料药再次通过。

　　九州通：经营逐步好转，看好新兴业务

　　九州通 600998 医药生物

　　研究机构：招商证券 分析师：李珊珊，徐列海 撰写日期：2012-04-30

　　公司公布2011年年报和2012年1季报：2011年收入、净利润分别同比增长17%和4%，实现EPS0.26元;由于出售北京伟地安达物业获得近1亿收益，扣非后净利润同比下降23.6%，毛利率下滑和财务费用增加是业绩低于预期的主要原因。2012年Q1收入、净利润分别同比增长24%和15%，经营开始好转。公司成本控制能力优秀，短期经营遇到一定压力，公司目前正利用自身渠道优势进军电子商务、健康产品和医疗服务等新兴领域，围绕主业进行多元化发展，我们看好公司未来成长，预计公司2012~2014年实现EPS0.29元、0.35元、0.43元，分别同比增长11%、19%和23%，当前股价对应PE分别为42倍、35倍、29倍，维持“审慎推荐-A”的投资评级。