《规避风险！市场大涨大跌中量化对冲基金火了 投资者如何淘得真金？》全文共计： 4421 字，请耐心阅读！

【规避风险！市场大涨大跌中量化对冲基金火了 投资者如何淘得真金？】随着避险情绪上升，量化对冲公募产品受到市场欢迎。公募投研人士指出，量化对冲策略优势在于通过对冲手段剥离市场风险，进而获得纯阿尔法收益，是低利率环境下较好的投资工具选择。但公募对冲型产品受到较强的产品契约约束，投资者应根据自身风险偏好，通过考察产品的波动性等因素进行细致选择。

恰逢震荡市，投资者对量化对冲基金表现出高涨的热情。比如景顺长城量化对冲基金首募规模接近30亿元，共获得8.45万户有效认购。公募投研人士指出，量化对冲策略优势在于通过对冲手段剥离市场风险，进而获得纯阿尔法收益，是低利率环境下较好的投资工具选择。

数据显示，截至3月4日，国内共有28只量化对冲公募基金，整体规模接近400亿元。回报方面，大部分近一年回报率超过10%，收益最高超40%。另外，目前有两只量化对冲基金正在募集中，分别为久泰天辰量化新动力和申万菱信量化对冲策略混合。大家在选择投资量化对冲基金时，可从定量和定性两个方面进行分析。

震荡市中量化对冲基金火了

随着避险情绪上升，量化对冲公募产品受到市场欢迎。公募投研人士指出，量化对冲策略优势在于通过对冲手段剥离市场风险，进而获得纯阿尔法收益，是低利率环境下较好的投资工具选择。但公募对冲型产品受到较强的产品契约约束，投资者应根据自身风险偏好，通过考察产品的波动性等因素进行细致选择。

证监会数据显示，2019年申报的多只量化基金已于2019年底获批。当前，仍有光大保德信基金、汇安基金、天治基金等公司旗下的量化对冲基金在排队审批中。

数据显示，截至3月4日，国内共有28只量化对冲公募基金，整体规模接近400亿元。回报方面，大部分近一年回报率超过10%，收益最高的交银阿尔法核心混合回报超40%。另外，目前有两只量化对冲基金正在募集中，分别为久泰天辰量化新动力和申万菱信量化对冲策略混合。

截至目前，市场上成立最久的公募量化对冲产品已有超过6年的历史业绩，其中存续期超过1年的对冲产品规模已接近200亿元。“从这些产品业绩来看，最近3年、最近2年、最近1年的回报有逐步增长的趋势。特别是最近1年的产品业绩中位数达到了9%，已经具备了较高吸引力。”创金合信量化核心混合基金经理王林峰说。

“量化对冲策略可通过对冲手段剥离市场风险之后，获得纯阿尔法，这是该策略的一大优势，但也是对基金管理人综合投资能力的一个考验。”王林峰表示，与传统的纯多头投资策略相比，量化对冲策略的净暴露头寸可以达到零。“这意味着，即便市场下跌20%，策略净值依然有上涨的可能。比如，假设市场下跌20%，策略的多头部分下跌10%，按对冲成本3%计算，对冲掉市场风险后的策略净值将会上涨7%。”

王林峰也指出，这并不是说，量化对冲产品在任何环境下都不会亏损。据报道，近期以来全球市场大幅波动，数据显示，部分对冲基金在上周五加杠杆抄底，且对冲基金的资金涌向了少数股票。但摩根士丹利称，对高频交易的对冲基金而言，市场大幅波动让多数对冲基金年初至今的收益率回到负值。

“因私募的绝对收益类产品较多，所以他们的量化对冲策略发展较快。但这几年随着理财市场发生变化，公募量化对冲基金也迎来新一轮发展机会。”海富通阿尔法对冲混合基金的基金经理、海富通基金量化投资部总监杜晓海指出，公募的对冲型产品净暴露约束非常有限，而且受到较强的产品契约约束，最重要的因子主要科技股基金排名,是考虑选股和构建组合的风险控制。

王林峰指出，量化对冲策略的回报跟对冲成本关系密切，前两年由于股指期货流动性受限，年化贴水成本高达10%以上，严重侵蚀了产品收益。但随着股指期货的重新放开，以及沪深300ETF期权及股指期权的上市，对冲成本进一步降低。“目前上证50、沪深300期货对应的年化对冲成本大约2%左右，这有利于量化对冲产品的收益实现。”

杜晓海表示，在过去一年中，投资者对公募对冲产品的关注度提升非常快，主要是因为固收产品的收益率相对较低，货币基金和纯债基金很难获得特别高的收益率，对冲产品就成为“固收+”产品的较好选择。在全球低利率的市场环境下，公募的对冲型产品会迎来较好发展机会。

杜晓海指出，相对普通投资人而言，量化对冲策略基金是一个比较深度的产品，因为里面涉及到一些编程和数量化处理工具。但量化方式不是完全不适合普通基金不能全部卖出,投资者。

王林峰指出，衡量量化对冲产品与衡量一般量化产品类似，需要考察该类产品的波动性、管理团队的成员构成以及过往业绩。其中，“衡量该类产品的波动有一个专业指标，叫信息比率。这可以看作同等波动水平下实现收益的能力。一般来说，借助于较高的信息比率，量化对冲产品可以更容易实现低回撤”。

“投资者应该首先确认好自己的风险偏好，以及资金的使用期限”。王林峰表示，如果投资者预期收益率较高，比如说年化30%以上，则可能不适合投资量化对冲产品。此外，量化对冲产品一般有封闭期，并不是随时可以赎回，流动性会受到限制。（中国证券报）

什么是量化对冲基金？量化对冲基金又有什么优势？

量化对冲的优势——无视牛熊

其实，很早就有人发现，好基金不一定要牛市涨得凶，如果熊市能做到跌得少或者是不跌，同样可以取得很好的长期回报。于是，有人就想到了绝对收益策略：即无论市场涨跌都力争正收益。

如何做到这一点呢——对冲！

怎样对冲呢？举个例子：

两个业务非常相似的上市公司，理论上牛市的时候好公司会比差一点的公司涨得多，熊市的时候好公司会比差公司跌得少。

南方全球精选基金吧,所以，如果做多好公司的同时，用同样的仓位做空差公司，理论上无论牛熊市都可以获得绝对收益：

当然在实际操作过程中，并不会这么简单，量化对冲基金的基金经理往往是各种名校毕业的数学或者金融工程的大拿，他们采用各种对冲工具和量化手段，力图剥离或者降低市场风险从而获得绝对收益。

量化对冲基金VS沪深300弱市之中显身手

从这几年的经验来看，量化对冲基金在震荡市和熊市的时候表现更突出，做到了通过少跌或者不跌来赢得长期回报。

数据统计时间：2014.10.1-2019.12.31

但需要指出的是，量化对冲基金和货币基金、债券基金、股票基金这些品种没有孰优孰劣之分，只有适不适合你，或者适合用什么钱来投资的区别。

借用网上流传的“标准普尔家庭配置象限图”来讲的话，量化对冲基金和债券基金都属于“保本的钱”，适合大额、不能接受过大亏损的钱去投资。

量化对冲基金怎么选？

量化对冲基金，简言之，就是用对冲手段将风险剥离，力争获取绝对收益的产品。大家在选择投资量化对冲基金时，可从定量和定性两个方面分析：

No.1定量

衡量一只量化对冲基金是否合格，可以从以下几个定量指标来看：年化收益率、夏普比率、最大回撤、波动率、月胜率等。

年化收益率：

业绩是挑选量化对冲基金最直观的指标。但并不是某一段时间内业绩高的量化对冲基金就更好。考察量化对冲基金业绩时，一般将当前收益率换算成年收益率，也就是用年化收益率衡量其盈利能力。年化收益率越高越好，自不用说。但需要拉长时间看年化，如果是运作不到一年，或只有一两年的年化业绩，参考时需要持保留意见。

夏普比率：

夏普比率计算公式为/组合的标准差，组合的标准差用来衡量组合风险，夏普比率代表了组合承担单位风险能获得多少超出无风险收益的回报。夏普比率越高的量化对冲基金，说明在同等风险情况下，获得收益越高；或者在同等收益情况下，承担风险越小。

波动率：什么是基金折价率,

波动率是对量化对冲基金收益变化幅度的测量。波动率越小，说明基金的收益越稳健，波动率越高，则说明其收益的不确定性越强，即该量化对冲基金收益可能会很高但是风险也相对来说较大。反映在投资者层面，就是拿着一只净值走势上上下下来回折腾的产品，比较挑战小心脏。

最大回撤：

最大回撤是指一只产品在过去一段时间内资产净值最大的下跌百分比，也就是过去投资者买入该产品后可能面对的最大亏损，虽然这一指标并不能预示未来买入该基金的最大亏损，但可以在一定程度上作为参考。

月胜率：

月胜率是指自基金成立以来，获得正收益的月数占完整运作月数的比例。月胜率越大，说明量化对冲基金的业绩越稳定。

通过历史业绩对比可知，虽然普通股票型基金过去3年年化收益率更高，但在同等收益情况下，其承担的风险更高；其年化波动率、最大回撤幅度也更大。而量化对冲基金虽然年化收益率较低，但在同等收益情况下，其承担风险、波动率更小，对投资者而言，买入后可能面对的最大亏损更小，投资体验也更好。

对于普通投资者来说，从定量角度筛选量化对冲基金并不是一件容易的事，除了年化收益率可以在Choice终端等专业平台看到，其他销售平台也比较少将这个数据直接展示；而月胜率数据则需要自己手动计算；最大回撤、波动率、夏普比例也需要更专业的数据提取。一般来说，销售平台的基金诊断网状图可以供参考，但不一定完全按照上面的标准来。因此，除了从基金公司或者其他渠道获取复杂的定量分析报告，对于普通投资者来说北京青少年发展基金会,，定性分析可能更为方便。

No.2定性

定性指标方面，主要看团队的实力和稳定性。因为量化对冲基金的核心就是量化模型，模型构建团队的实力和稳定性，很大程度上影响量化策略的稳定性和有效性，从而影响基金的业绩表现。