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[盈透证券账户管理费]沈灵达原创龚-为什么美联储从来不准确滴滴灌？

SMC股票学习网 • 2021年07月15日 13:59:03 • 股票知识 • 阅读 67

沈灵达:为什么美联储在滴灌方面不
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准确？

昨晚，美联储又听到基准利率下调25个基点。这种金融新闻早
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就被大众所期待，所以股市没有出现大的波动。然而，我们有没有注意到一个问题:为什么美联
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储一直不提“精确滴灌”，而只提一个可怜的政策东西“基准利率”？



虽然据说美联储是世界上最大的中央银行，但美联储主席说，中国的金融管理行业，官方网站电话，却遍布全球，华为手表拨显示的内容，和富翁们盯着他的一举一动，一言一行。他所说的每一个字都被投资者仔细推敲，以免遗漏任何重要信息。然而，美联储没有太多工作要做。最重要的是货币和白银的供应，现在金融媒体把这比喻成“水”钱。我们之所以只能听到他说要正常地提高利率和降低利率，而不是印刷数百亿美元的大额钞票，是因为人们想促进我们的理解。如果你听它说几个百分点的利率下调和上调，你就会知道说几百亿意味着什么。

美联储降息，触动了全球投资者的心。这才是真正的“洪水泛滥”。我从未听说过美联储放弃“洪水灌溉”而转向“精确滴灌”。例如，美联储不能降低针对花旗银行的利率，只允许它向沈凌经营的小企业放贷，而不向特朗普集团的大公司放贷，因为一旦发生这种“精确滴灌”，花旗银行可能会问:如果出现坏账，谁将承担责任？尽管美联储主席通常是一位著名的经济学家，但他既没有勇气也没有能力回答这个问题。所以在美国，这和我的微观经济学教科书上说的一样:中央银行扮演洪水灌溉的角色，商业银行扮演精确滴灌的角色。如果精确度上的错误变成坏账，毫无疑问，商业银行正在苦苦挣扎，没有人会为你买单。有人说美联储没有帮助商业银行度过2008年的次级抵押贷款危机？

没错。然而，美联储当时之所以采取行动，主要是因为商业银行的危机不再是一个单独的现象，而是一个整体的微观现象。因此，拯救整体流动性危机不是“精确的”，而是“洪水般的”。其次，美联储的攻击非常严重。一旦商业银行上气不接下气，他们立即收回了他们的“援助之手”
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，并没有忘记拉一把刀在所有的板，赚了很多钱。根据《华尔街日报》对央行数据的分析，
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从2005年到2015年，美联储向美国政府支付了约7000亿美元，其中2015年支付了1
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172亿美元，远远高于2005年的215亿美元，三年前金融危机就产生了。同样，八个繁荣经济体的中央银行在2015年向政府移交了约1490亿美元，比2005年的400亿美元增加了一倍多。这些数据充分表明，央行不会为精准滴灌的错误买单，央行拯救的不是商业银行的操作错误，而是整体流动性危机。

事实上，尽管央行是商业银行的“母亲”，但它并没有超越业务范围。持有1%的股份和商业银行的“精确滴灌”能力有什么用。由于信息不对称，央行希望“精确滴灌”和“精确”，但商业银行谁知道实际情况。因此，在美国金融市场，美联储采用的利率调整方法是洪水灌溉、公司在线自助注册，与主要商业银行的基准利率一致且无差异。然而，商业银行是否向沈凌经营的小企业贷款以及贷款利率都是商业银行自己独立的决策方案。美联储不能做出决定。

那么，当我们来到中国大陆降低利率和中央银行的利率时，为什么我们会害怕得要死呢？没有一家媒体敢振振有词地宣称“洪流泛滥”？也许这个和我们的银行系统仍然主要由国有资产组成。此举带有行政组织的色彩。中央政府只有在下命令并匆忙前进，并且缺乏商业行为应有的差异性时才会担心。因此，央行一再强调需要精确的滴灌而不是洪水。但是这种效果会好吗？中心母亲能知道咨询的精确方向和详细的风向控制吗？显然，这是入侵。

为了真正完成“精准滴灌”，仍有必要建立一个多元化投资者的商业银行体系。如何将java源代码转化为手机应用，让民间资本和外资进入内地金融市场，让不同投资者的商业银行找到并运用各自的最佳领域，从而尽可能避免信息不对称问题，完成金融市场的差异化运作，进而让央行重返“洪水灌溉”的责任范围。

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