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结论
常熟转债上市首日合理成交价在108.5-115元之间，即单签收益在盈利85元到150元之间。(合理成交价不等于合理估值)
分析
1)常熟转债(113018)转股价格为7.61元。
2)目前正股常熟银行(601128)价格为8.02元。
uuuu 股票,3)目前常熟转债(113018)转股价值为105.39元。
4)根据目前已经上市可转债恒星科技股票怎么样,情况，常熟转债(113018)上市首日开盘溢价率在3%-9%之间，对应开盘价格为108.55-114.88元。
上市首日建议(仅适用于上市首日，上市后需观察正股表现作出调整)
(1)集合竞价高于115元卖出，如果看好常熟银行(601128)股价长期表现不在讨论范围内
(2)价格介于108.5-115元为首日合理定价区间
(3)低于106.5元可考虑买 股票600260入k线图日线一根横虚线,参与当日低估定价的博弈
正股分析
正股方面来看，常熟银行深耕苏南地区三农及小微贷款，借助当地发达的民营经济实现快速成长，目前 股票600260公司总资产规模1459亿，在上市农商行中排名第一，近五年公司营收、归母净利同比增速始终高于行业平均水平。2017年业绩快报显示常熟银行全年实现营业收入49.48亿元，同比增长10.6%，实现归母净利12.67亿元，同比增长21.7%，较2016年的7.7%大幅提升。目前另有3家上市农商行已公布17年业绩快报，包括吴江银行、江阴银行、无锡银行，营收/归母净利同比增速分别为17.8%/12.5%(吴江)、1.46%/4.11%(江阴)、13.3%/12.1%(无锡)。对比来看，常熟银行营收增速保持平稳，净利润超预期高增，领跑上市农商行。
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净息差逆势提升，领先优势明显。近两年，受利率市场化和金融脱媒持续深入等因素影响，银行业净息差不断收窄，而常熟银行净息差在2016年逆势提高，2017年一季度小幅降低后保持稳定，显著高于其他上市农商行，在所有上市银行中也处于较高水平。公司高净息差来源于：一是优势业务小微企业贷款的高利率(平均在10%左右)，二是负债端总体稳定、存款利率波动较小。未来随着公司进一步专注发展小微贷款，预计净息差能保持稳定高位。
小微零售业务转型发力。常熟银行定位于三农服务及小微贷款(即三农两小)，较早着力零售业务转型，2016年常熟银行零售业务利润占营业利润比重23.6%，明显高于无锡、吴江、江阴等其他上市农商行。2017年继续向现代零售银行转型，上半年零售业务利润同比大幅增长62%，占营业利润比重翻倍至56%。在银行业净息差收窄、金融监管趋严的大背景下，常熟银行零售转型成效显著，带动公司业绩增长亮眼。
资产质量好转，不良贷款率处于上市农商行最低。受益于公司信贷结构调整及区域经济好转，2017年常熟银行不良贷款率逐步降低，拨备覆盖率逐步提高，资产质量逐季向好。2017年三季度公司不良贷款率1.23%，处于上市农商行最低水平，显著低于银监会公布的农商行整体不良贷款率2.95%，拨备覆盖率302.69%，为上市农商行最高水平，风险应对能力充足，未来拨备反哺利润可期。
估值情况： 纵向来看，常熟银行属于次新股，于2016年9月底上市，最新PB约为1.68倍。横向来看，在上市农商行、城商行中，常熟银行估值排名第三，仅次于张家港行和宁波银行。
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