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延华智能:智城之花结硕果 深耕奠基高增长

《延华智能:智城之花结硕果 深耕奠基高增长》全文共计: 803 字,请耐心阅读!

  延华智能业绩翻番增长,主要来自收入增长、毛利率提升及非经常性损益。我们于13 年3 月在市场上第一个提出公司业务转型、业绩反转,并预测13 年业绩增长翻番。公司2013 年营业收入7.76 亿元,YOY+28.83%;归属于母公司股东的净利润 3763 万元000826启迪桑德股票,,YOY+114.24%。业绩增长主要来自于:武汉、三亚等智城业务快速落地,全国区域中心拓展,智慧建筑/医疗/交通/节能/咨询齐头并进,带动新签订单快速增长股票债券证券,;节能股票质押给谁,、软件咨询等高毛利率业务迅猛增长,拉动整体毛利率提升。坏账准备计提会计政策变更、政府补贴等非经常性损益贡献。

  东方延华、武汉智城、普陀小贷三家公司业绩占比达 55%,公司收益质量、现金流状况均显着改善,未来业绩储备充足。尽管公司智慧医疗、节能、软件咨询毛利率均有所下降,但考虑到外地智慧医院处于开拓及结算初期,节能从设计咨询转型设计咨询+工程服务,软件与咨询从纯咨询转型咨询+软件服务,三块业务未来均将快速增长,且毛利率存改善空间。现金流状况继续改善且远好于同业:收现比1.07,应收账款/营收14.2%;盈利能力、营运周转均有改善;项目储备充足、收入确认稳健,合同能源管理等在建项目即将进入效益分享期。

  深耕细作,2014 年仍将高速增长。智城模式加速扩张,武汉进入收获期,三亚、遵义贡献增量。通过商业模式创新及资金带动,节能、咨询、智慧医疗、智能交通刚泰控股股票,等快速增长。增发后资金实力显着增强,为外延扩张创造条件,股票激励加速业绩释放。

  盈利预测、估值及投资评级。我们预测2014~16 年EPS 为0.35/0.50/0.7股票代码cnf,0元。综合考虑行业估值及公司处于持续高增长阶段,目标价20.00 元,维持买入评级。

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