《锂电池受益股一览》全文共计： 12538 字，请耐心阅读！

　　锂电池受益股

　　编者按：浙江新能源 信用卡未婚和已婚汽 信用卡未婚和已婚车主推纯电动，杭州金华成示范城市。节约油料，少向天空排放废气，浙江要力推新能源汽车，省政府出台未来3年有关新能源汽车的宏伟规划和政策利好。《浙江省人民政府关于加快节能与新能源汽车 信用卡未婚和已婚产业发展的实施意见》昨天发布。

　　纯电动汽车是主攻方向

　　氢气、天然气、电能、生物质能/">生物质能源……汽车究竟用哪种能源更靠谱，各界莫衷一是。新文件确定了浙江搞新能源汽车的主攻方向：就专心致志做纯电动汽车，有众泰等龙头企业，浙江的纯电动汽车已在国内小有地位。

　　短期内，全省各地一拥而上换用纯电动汽车，技术上不成熟，充电 信用卡未婚和已婚、换电服务设施的新建速度也跟不上。必须找出若干示范城市，为浙江摸索出一条行得通的电动汽车推广的技术模式和商业模式。文件赋予杭州和金华两座城市此项重任，其中，杭州还是全国纯电动汽车的推广榜样。

　　3年后杭州两万辆电动汽车上路

　　3年内，杭州和金华要找到行之有效的电动汽车商业模式。电动汽车是新事物，怎样才能让大家对电动汽车放心呢？

　　开电动汽车租赁行是选择之一，让一部分人像租公共自行车一样租辆电动汽车尝鲜，开一段时间后或许会对电动汽车放心。电动汽车的经营门槛怎样，特许经营商户要符合怎样的条件？充电、换电池这些服务怎样才能更便利，这些都需要杭州和金华在3年内找到答案。

　　通过新的商业模式，3年后，浙江将有3万辆节能与新能源汽车驶上公路，其中杭州市2万辆、金华市5000辆。目前，杭州机动车保有量在85万辆左右，两万辆电动汽车约占机动车总量的2%。

　　杭州和金华将成为浙江开电动汽车的榜样，而公务车、出租车、租赁用车将成为电动汽车的扎堆之地。

　　在出租车、公务车中推广纯电动汽车提出明确指标：每年更新的车辆中节能与新能源汽车要达到1/3以上；现有出租车更新的，纯电动汽车要达到每年更新车辆的1/3以上；公务用车、固定区域内执勤执法车有增配和更新的，纯电动汽车要达到每年增量的1/3以上；重点景区要制订新能源汽车应用计划，让景区清一色的纯电动汽车成为全社会的示范。

　　限号行驶可能对股票一手,电动汽车开绿灯

　　未来3年，浙江的科研力量将集中发起进攻，力争关键技术创新取得重大进展。

　　3年后，浙江产的纯电动乘用车充电一次的行驶里程不低于150公里，最高车速不低于100公里/小时，每公斤电池能提供150瓦时的电力，一块电池的循环使用寿命达到2000次或10年以上。

　　研发、生产纯电动汽车的企业将享受一系列的政策利好。

　　开纯电动汽车，在上牌、年检、路桥通行费、限号行驶及停车费等诸多方面也能享受不少惠政。

　　通过允许不拍号牌予以登记、免交或减半交纳出租车运营费用等措施，支持新建纯电动出租车公司。

　　积极探索研究纯电动出租车环保贡献补贴替代燃油补贴方案。

　　动力源（600405）：业绩拐点已现 进入高速增长期

　　传统业务强劲复苏，业绩拐点已现，维持买入评级公司半年报显示，2010 年上半年营业收入2.67 亿元，同比增长12%，净利润0.11 亿元，同比增长47.6%。www.southmoney.com净利润增速大幅超出收入增长主要由于电源产品毛利率的提升。我们认为，公司在电源、高压变频器领域的技术优势明显，随着地铁、高铁等下游市场进入高速增长阶段，加之公司销售力度的加强，公司传统业务将实现强劲复苏。预计公司2010-2012 年EPS 分别为0.27 元、0.56 元和0.81 元，维持“买入”评级，目标价格16 元。

　　改变销售模式、加强渠道开拓，高压变频器步入快行道中报显示，公司高压变频器业务实现销售收入0.23 亿元，同比增长78%。公司是国内首批研发成功高压变频器的企业，技术全国领先。公司改变原有销售模式，向客户提供整体解决方案，将更加适应下阶段以合同能源管理为主的高压变频器销售模式。公司09 年开始加大渠道拓展，加强销售，变频器增长已初见成效，我们看好公司变频器业务的持续增长能力。我们测算，2010-2012 年高压变频器业务将为公司贡献净利润0.06 亿、0.11 亿和0.18 亿元，贡献EPS 为0.03 元、0.05 元和0.08元。

　　电源产品结构优化，公司盈利能力持续改善2009 年，公司重抓了新产品推广，新产品的推出使公司通讯电源产品盈利能力大幅提升，毛利率出现明显回升，中报显示直流电源产品毛利率39%。未来随着公司产品升级换代的继续，加之海外市场的开拓，产品毛利率水平有望保持稳定。我们测算，直流电源产品将为公司贡献净利润0.40 亿、0.50 亿和0.63 亿元，贡献EPS分别为0.19 元、0.24 元和0.30 元。

　　厚积薄发， 管理改善助业绩高增长2008 年公司组建了新的管理班子，在公司经营方面进行了大幅改进：1）对高管和核心技术人员进行股权激励，使公司激励机制更加完善；2）改变原有销售模式，加大市场开拓力度和渠道建设，销售费用率大幅上升至17%。我们认为，公司有扎实的技术基础，加强销售的效果将在未来几年持续显现，传统业务将步入高增长阶段。（光大证券 王海生）

　　亿纬锂能（300014）：高能锂电池龙头，受益智能仪表大发展

　　公司为我国高能锂亚电池龙头，充分受益设备仪表智能化趋势。公司主营高能锂一次电池（锂亚电池、锂锰电池）和二次电池（锂离子及锂聚合物组合电池、镍氢组合电池），其中高能锂亚电池为公司主导产品，2010年营收、毛利占比各为75.4%、88.4%。公司高能锂亚电池占国内市场份额约40%，为国内最大、全球第5大的锂亚电池厂商。随着智能仪表（水电气热计量等）、射频识别、汽车电子、军工和安防等智能化网络的建设，公司高能锂电池作为其中提供高能量、长寿命、适用温度范围广的关键部件，有望获得广阔的持续增长空间。

　　业绩持续快速增长，盈利能力保持较高水平。公司凭借在高能锂一次电池的技广电电子股票行情,术与市场优势，过去5年实现持续快速增长，2006-2010年期间公司营收、净利润年均复合增长分别高达21.5%、39.7%。受益于国网智能电表的大规模招标采购，公司1Q2011营收、净利润同比增长158.0%、150.7%。因高能锂一次电池技术门槛与市场集中度较高，公司毛利率、净利率达30%、20%左右，高于锂离子二次电池公司盈利水平。

　　大举进军锂离子二次电池，开辟增长新动力。1）地产股票,2010年公司投资建设年产1250万安时（10万只）的软包装锂离子电池生产线和技术平台，市场开拓以手机、蓝牙等民用消费类终端起步、以电子烟电池为突破口；2）2013年前完成“高安全性锂离子电池体系的储能与动力电池系统”项目，建成年产3300万安时圆柱型锂离子电池生产线，公司的钛酸锂储能电池模块及管理系统已获得粤港关键领域重点突破项目资助攻关。

　　给予“推荐_A”投资评级。预计公司2011-2013年每股收益预计分别为0.59元、0.80元、1.09元，对应动态PE分别为39X、29X、21X。公司高能锂电池优势业务、及动力与储能锂电池新兴业务，有望充分受益于仪表设备智能化、电动汽车及风光储能发展，给予公司“推荐_A”的投资评级。提示汇率变动对公司约35%出口占比带来的汇兑损益等风险。（国都证券 肖世俊）

　　佛塑科技（000973）：业绩符合预期

　　新增长产能释放将进入收获期。10年是公司的转型年，除了淘汰传统行业的落后产能，还积极加大了高端产品的产能投入，包括锂电池隔膜新增4500万平方米产能，偏光膜80万平方米产能和电容膜新增300吨产能。2011年，上述高端产品产能将逐步释放，为公司业绩的持续增长提供强力支撑。

　　维持“推荐”的投资评级。鉴于公司其他业务发展良好，锂电池隔膜和偏光膜等新增长产能陆续释放，未来3年公司仍将保持良好的增长势态，我们维持公司2011-2013年每股收益分别为0.50元、0.63元和0.74元盈为什么股票一开盘就跌停,利预测，对应市盈率分别为32倍、25倍和21倍，维持公司“推荐”投资评级风险因素：动力电池隔膜量产技术风险，房地产业务不确定性。（东莞证券 莫景成）

　　拓邦股份（002139）：智能控制器稳定增长，锂动力电池即将破茧

　　投资要点：

　　1、家电细分行业需求旺盛，今年新大客户的开发以及新增产能将保证公司家电类控制器类业务稳定增长。今年一季度小家电智能化加快、变频空股票上海梅林,调升级加速，众多智能化小家电产品增速超25%，空调产量为3536万台，同比增长41.4%， 变频空调渗透率由去年同期20.45%上升到47.18%；去年公司大客户中伟嘉贡献最大，占该类产品营业收入的29.4%，今年公司将与TTI、德龙合作，未来几年也将逐步放量；公司去年产能利用率接近100%，今年公司已经租赁2.4万平方米厂房用于扩大产能，我们预计今年公司家电控制器销售收入为9.13亿元， 较去年增加50.9%，占预测总营收69%。

　　2、公司576V-180AH 锂动力电池已送交中科深江进行实车测试，未来有望一定程度上受益于电动汽车国际示范区建设。公司100Ah 纳米磷酸铁锂电池已通过北方汽车质量监督检验鉴定试验所试验，576V-180AH 锂动力电池已送交中科深江进行实车测试；中科深江地处上海市嘉定区，嘉定未来作为中国电动汽车国际示范区，我们认为中科深江相比较嘉定区以外的企业，未来有望获得相对较多的政府支持，如果公司锂动力电池能通过中科深江的检测，未来也将在一定程度上受益。今年公司锂动力电池已有年产能约能产生1亿元的营业收入，我们预计公司在下半年能够通过中科深江的检测，则锂动力电池业务全年约能产生5000万元营业收入，占总营收4%，按照30%的毛利率计算，11年约能产生1000万元净利。

　　3、估值：公司今年新租厂房，增发后家电类控制器将扩产近50%左右，这将给公司今年业绩带来直接支撑；去年公司便携式电池业务获得MFI 授权认证， 随着公司产品知名度的提升，今年也将继续保持高增长。公司去年收购煜城鑫67%的股权，增发项目投产后将实现年产动力锂电池3，000万安时，电池管理系统15万套，这将保证公司未来三年的成长。我们预测公司2011-2012年每股EPS 为0.62元、0.85元和1.20元。截止今年5月25日，A 股锂电池概念股票市盈率为39.77倍；公司进军锂动力电池领域，我们给予公司11年39.77倍PE，对应目标价24.66元，给予公司“买入”评级。（华泰证券 马仁敏）

　　曙光股份（600303）：传统业务拓展渠道，新能源汽车逐步投入

　　公司大力提升及拓展营销渠道，使销量同比增幅较大。曙光车桥在巩固华晨、江淮、福田、奇瑞、中兴、北汽等原有客户的基础上，又开发了上汽通用五菱、广汽、吉利、苏州金龙及南京依维柯等新市场，为市场占有率的提高奠定了基础。黄海乘用车积极建设营销网络，使一、二级有效经销商总数达到了145家和248家，保证了销量的增长。黄海客车努力培养战略客户，已与石家庄公交、西安公交、哈尔滨公交、成都客车厂成功构建战略合作伙伴关系，2010年仅这四家公司就实现销售1250多辆客车及底盘。

　　毛利率下降，净利率微升。受钢材等原材料价格大幅上涨影响，一季度曙光股份毛利率同比下降3.17个百分点，但费用控制良好，公司一季度销售费用率与管理费用率同比均下降，使得净利率基本持平。

　　投资收益和资产减值损失降幅较大。投资收益较去年同期减少258.70万元，降幅40.33%，主要是公司去年出售子公司上海曙光曼哈顿投资有限公司实现投资收益485万元所致。资产减值损失较去年同期减少643.28万元，降幅140.47%，主要系公司本年一年以内应收账款增加，而账龄较长的应收账款同比减少，导致计提的坏账损失同比减少所致。

　　新能源汽车发展前景广阔。2011年1月公司和南车株洲所确定合作发展新能源客车；3月又合资成立黄海麦科卡电动进行微型电动车的研发和生产，一期规划产能6万辆/年，总规模至30万辆，总投资额10亿元。这两项投资可以实现公司传统汽车与新能源技术优势互补，提升公司在新能源汽车领域的竞争力，促进新能源汽车产业的发展。

　　维持“短期_推荐，长期_A”的投资评级。预计2011-13年公司EPS分别为0.99、1.30、1.67元，对应11-13年的动态市盈率为20、15、12倍。鉴于公司是新能源汽车产业的先驱者，给予公司“短期_推荐，长期_A”的投资评级。（国都证券 刘芬）

　　宇通客车（600066）：产能瓶颈有望逐渐缓解，全年增长明确

　　总体来看，公司全年业绩增长稳定，预计2011年净利润增长20%左右。暂不考虑配股增厚股本情况，预计公司2011-2013年EPS分别为1.96元、2.38元、2.85元，按当前收盘价21.69元计算，对应的动态PE分别为11倍、9倍和8倍，截止目前，考虑客车作为商用车唯一正增长的细分行业，从防御性和风险规避角度，我们看好公司作为大中客车龙头的投资价值。同时考虑公司处于估值底部且存在业绩支撑，我们上调公司投资评级至“买入”，给予公司2011年15倍估值，对应6个月目标价30元。（天相投资 张雷）

　　南都电源（300068）：新产品将对公司业绩回升产生积极影响

　　该类电池的最大特点就在于显著提高了电池自身的工作温度，可在-15℃~80℃的范围内正常浮充使用，这一特点的意义重大。

　　以公司产品的主要市场通信行业为例。2009年，国内三家电信运营商共消耗电力289亿度，其中基站空调耗电89.5亿度。如将通信基站中电池的工作环境提高10℃，则基站空调电耗可降低60%~80%。由此可见，该类电池一旦在通信领域推广开来，其节能价值十分显著。

　　目前股票去哪里买,该类产品在通过Vodafone和中国移动6个月的测试后，自2010年底已陆续在南非、印度及国内各运营商的试验局进行试用，截至目前，试用情况良好。

　　除通信领域外，该产品还可广泛应用于IDC机房、太阳能/风能储能电站等诸多领域。公司将在下半年全力推广该产品。预计该产品将对公司的业绩回升产生积极影响。

　　短期看，停产整治给公司带来了一定的不利影响。但由于公司现有26万KVAH的库存产品，可以满足30天左右的发货需求。

　　因此整治带来的具体影响仍需视停产时间的长短来确定。长期看，行业门槛的提高，对公司这样的龙头企业十分有利。

　　预计公司2011、2012和2013年的每股收益分别为0.37、0.50和0.73元，对应2011年5月26日收盘价14.88元的市盈率分别为40.22、29.76和20.38倍，暂维持对公司的谨慎推荐评级。（东北证券 潘喜峰）

　　锂电池受益股

　　编者按：浙江新能源汽车主推纯电动，杭州金华成示范城市。节约油料，少向天空排放废气，浙江要力推新能源汽车，省政府出台未来3年有关新能源汽车的宏伟规划和政策利好。《浙江省人民政府关于加快节能与新能源汽车产业发展的实施意见》昨天发布。

　　纯电动汽车是主攻方向

　　氢气、天然气、电能、生物质能/">生物质能源……汽车究竟用哪种能源更靠谱，各界莫衷一是。新文件确定了浙江搞新能源汽车的主攻方向：就专心致志做纯电动汽车，有众泰等龙头企业，浙江的纯电动汽车已在国内小有地位。

　　短期内，全省各地一拥而上换用纯电动汽车，技术上不成熟，充电、换电服务设施的新建速度也跟不上。必须找出若干示范城市，为浙江摸索出一条行得通的电动汽车推广的技术模式和商业模式。文件赋予杭州和金华两座城市此项重任，其中，杭州还是全国纯电动汽车的推广榜样。

　　3年后杭州两万辆电动汽车上路

　　3年内，杭州和金华要找到行之有效的电动汽车商业股票就是圈钱,模式。电动汽车是新事物，怎样才能让大家对电动汽车放心呢？

　　开电动汽车租赁行是选择之一，让一部分人像租公共自行车一样租辆电动汽车尝鲜，开一段时间后或许会对电动汽车放心。电动汽车的经营门槛怎样，特许经营商户要符合怎样的条件？充电、换电池这些服务怎样才能更便利，这些都需要杭州和金华在3年内找到答案。

　　通过新的商业模式，3年后，浙江将有3万辆节能与新能源汽车驶上公路，其中杭州市2万辆、金华市5000辆。目前，杭州机动车保有量在85万辆左右，两万辆电动汽车约占机动车总量的2%。

　　杭州和金华将成为浙江开电动汽车的榜样，而公务车、出租车、租赁用车将成为电动汽车的扎堆之地。

　　在出租车、公务车中推广纯电动汽车提出明确指标：每年更新的车辆中节能与新能源汽车要达到1/3以上；现有出租车更新的，纯电动汽车要达到每年更新车辆的1/3以上；公务用车、固定区域内执勤执法车有增配和更新的，纯电动汽车要达到每年增量的1/3以上；重点景区要制订新能源汽车应用计划，让景区清一色的纯电动汽车成为全社会的示范。

　　限号行驶可能对电动汽车开绿灯

　　未来3年，浙江的科研力量将集中发起进攻，力争关键技术创新取得重大进展。

　　3年后，浙江产的纯电动乘用车充电一次的行驶里程不低于150公里，最高车速不低于100公里/小时，每公斤电池能提供150瓦时的电力，一块电池的循环使用寿命达到2000次或10年以上。

　　研发、生产纯电动汽车的企业将享受一系列的政策利好。

　　开纯电动汽车，在上牌、年检、路桥通行费、限号行驶及停车费等诸多方面也能享受不少惠政。

　　通过允许不拍号牌予以登记、免交或减半交纳出租车运营费用等措施，支持新建纯电动出租车公司。

　　积极探索研究纯电动出租车环保贡献补贴替代燃油补贴方案。

　　动力源：业绩拐点已现 进入高速增长期

　　传统业务强劲复苏，业绩拐点已现，维持买入评级公司半年报显示，2010 年上半年营业收入2.67 亿元，同比增长12%，净利润0.11 亿元，同比增长47.6%。净利润增速大幅超出收入增长主要由于电源产品毛利率的提升。我们认为，公司在电源、高压变频器领域的技术优势明显，随着地铁、高铁等下游市场进入高速增长阶段，加之公司销售力度的加强，公司传统业务将实现强劲复苏。预计公司2010-2012 年EPS 分别为0.27 元、0.56 元和0.81 元，维持“买入”评级，目标价格16 元。

　　改变销售模式、加强渠道开拓，高压变频器步入快行道中报显示，公司高压变频器业务实现销售收入0.23 亿元，同比增长78%。公司是国内首批研发成功高压变频器的企业，技术全国领先。公司改变原有销售模式，向客户提供整体解决方案，将更加适应下阶段以合同能源管理为主的高压变频器销售模式。公司09 年开始加大渠道拓展，加强销售，变频器增长已初见成效，我们看好公司变频器业务的持续增长能力。我们测算，2010-2012 年高压变频器业务将为公司贡献净利润0.06 亿、0.11 亿和0.18 亿元，贡献EPS 为0.03 元、0.05 元和0.08元。

　　电源产品结构优化，公司盈利能力持续改善2009 年，公司重抓了新产品推广，新产品的推出使公司通讯电源产品盈利能力大幅提升，毛利率出现明显回升，中报显示直流电源产品毛利率39%。未来随着公司产品升级换代的继续，加之海外市场的开拓，产品毛利率水平有望保持稳定。我们测算，直流电源产品将为公司贡献净利润0.40 亿、0.50 股票软件外盘内盘什么意思,亿和0.63 亿元，贡献EPS分别为0.19 元、0.24 元和0.30 元。

　　厚积薄发， 管理改善助业绩高增兴民智通股票行情,长2008 年公司组建了新的管理班子，在公司经营方面进行了大幅改进：1）对高管和核心技术人员进行股权激励，使公司激励机制更加完善；2）改变原有销售模式，加大市场开拓力度和渠道建设，销售费用率大幅上升至17%。我们认为，公司有扎实的技术基础，加强销售的效果将在未来几年持续显现，传统业务将步入高增长阶段。

　　亿纬锂能：高能锂电池龙头，受益智能仪表大发展

　　公司为我国高能锂亚电池龙头，充分受益设备仪表智能化趋势。公司主营高能锂一次电池和二次电池，其中高能锂亚电池为公司主导产品，2010年营收、毛利占比各为75.4%、88.4%。公司高能锂亚电池占国内市场份额约40%，为国内最大、全球第5大的锂亚电池厂商。随着智能仪表、射频识别、汽车电子、军工和安防等智能化网络的建设，公司高能锂电池作为其中提供高能量、长寿命、适用温度范围广的关键部件，有望获得广阔的持续增长空间。

　　业绩持续快速增长，盈利能力保持较高水平。公司凭借在高能锂一次电池的技术与市场优势，过去5年实现持续快速增长，2006-2010年期间公司营收、净利润年均复合增长分别高达21.5%、39.7%。受益于国网智能电表的大规模招标采购，公司1Q2011营收、净利润同比增长158.0%、150.7%。因高能锂一次电池技术门槛与市场集中度较高，公司毛利率、净利率达30%、20%左右，高于锂离子二次电池公司盈利水平。

　　大举进军锂离子二次电池，开辟增长新动力。1）2010年公司投资建设年产1250万安时的软包装锂离子电池生产线和技术平台，市场开拓以手机、蓝牙等民用消费类终端起步、以电子烟电池为突破口；2）2013年前完成“高安全性锂离子电池体系的储能与动力电池系统”项目，建成年产3300万安时圆柱型锂离子电池生产线，公司的钛酸锂储能电池模块及管理系统已获得粤港关键领域重点突破项目资助攻关。

　　给予“推荐_A”投资评级。预计公司2011-2013年每股收益预计分别为0.59元、0.80元、1.09元，对应动态PE分别为39X、29X、21X。公司高能锂电池优势业务、及动力与储能锂电池新兴业务，有望充分受益于仪表设备智能化、电动汽车及风光储能发展，给予公司“推荐_A”的投资评级。提示汇率变动对公司约35%出口占比带来的汇兑损益等风险。

　　佛塑科技：业绩符合预期

　　新增长产能释放将进入收获期。10年是公司的转型年，除了淘汰传统行业的落后产能，还积极加大了高端产品的产能投入，包括锂电池隔膜新增4500万平方米产能，偏光膜80万平方米产能和电容膜新增300吨产能。2011年，上述高端产品产能将逐步释放，为公司业绩的持续增长提供强力支撑。

　　维持“推荐”的投资评级。鉴于公司其他业务发展良好，锂电池隔膜和偏光膜等新增长产能陆续释放，未来3年公司仍将保持良好的增长势态，我们维持公司2011-2013年每股收益分别为0.50元、0.63元和0.74元盈利预测，对应市盈率分别为32倍、25倍和21倍，维持公司“推荐”投资评级风险因素：动力电池隔膜量产技术风险，房地产业务不确定性。

　　拓邦股份：智能控制器稳定增长，锂动力电池即将破茧

　　投资要点：

　　1、家电细分行业需求旺盛，今年新大客户的开发以及新增产能将保证公司家电类控制器类业务稳定增长。今年一季度小家电智能化加快、变频空调升级加速，众多智能化小家电产品增速超25%，空调产量为3536万台，同比增长41.4%， 变频空调渗透率由去年同期20.45%上升到47.18%；去年公司大客户中伟嘉贡献最大，占该类产品营业收入的29.4%，今年公司将与TTI、德龙合作，未来几年也将逐步放量；公司去年产能601186股票,利用率接近100%，今年公司已经租赁2.4万平方米厂房用于扩大产能，我们预计今年公司家电控制器销售收入为9.13亿元， 较去年增加50.9%，占预测总营收69%。

　　2、公司576V-180AH 锂动力电池已送交中科深江进行实车测试，未来有望一定程度上受益于电动汽车国际示范区建设。公司100Ah 纳米磷酸铁锂电池已通过北方汽车质量监督检验鉴定试验所试验，576V-180AH 锂动力电池已送交中科深江进行实车测试；中科深江地处上海市嘉定区，嘉定未来作为中国电动汽车国际示范区，我们认为中科深江相比较嘉定区以外的企业，未来有望获得相对较多的政府支持，如果公司锂动力电池能通过中科深江的检测，未来也将在一定程度上受益。今年公司锂动力电池已有年产能约能产生1亿元的营业收入，我们预计公司在下半年能够通过中科深江的检测，则锂动力电池业务全年约能产生5000万元营业收入，占总营收4%，按照30%的毛利率计算，11年约能产生1000万元净利。

　　3、估值：公司今年新租厂房，增发后家电类控制器将扩产近50%左右，这将给公司今年业绩带来直接支撑；去年公司便携式电池业务获得MFI 授权认证， 随着公司产品知名度的提升，今年也将继续保持高增长。公司去年收购煜城鑫67%的股权，增发项目投产后将实现年产动力锂电池3，000万安时，电池管理系统15万套，这将保证公司未来三年的成长。我们预测公司2011-2012年每股EPS 为0.62元、0.85元和1.20元。截止今年5月25日，A 股锂电池概念股票市盈率为39.77倍；公司进军锂动力电池领域，我们给予公司11年39.77倍PE，对应目标价24.66元，给予公司“买入”评级。

　　曙光股份：传统业务拓展渠道，新能源汽车逐步投入

　　公司大力提升及拓展营销渠道，使销量同比增幅较大。曙光车桥在巩固华晨、江淮、福田、奇瑞、中兴、北汽等原有客户的基础上，又开发了上汽通用五菱、广汽、吉利、苏州金龙及南京依维柯等新市场，为市场占有率的提高奠定了基础。黄海乘用车积极建设营销网络，使一、二级有效经销商总数达到了145家和248家，保证了销量的增长。黄海客车努力培养战略客户，已与石家庄公交、西安公交、哈尔滨公交、成都客车厂成功构建战略合作伙伴关系，2010年仅这四家公司就实现销售1250多辆客车及底盘。

　　毛利率下降，净利率微升。受钢材等原材料价格大幅上涨影响，一季度曙光股份毛利率同比下降3.17个百分点，但费用控制良好，公司一季度销售费用率与管理费用率同比均下降，使得净利率基本持平。

　　投资收益和资产减值损失降幅较大。投资收益较去年同期减少258.70万元，降幅40.33%，主要是公司去年出售子公司上海曙光曼哈顿投资有限公司实现投资收益485万元所致。资产减值损失较去年同期减少643.28万元，降幅140.47%，主要系公司本年一年以内应收账款增加，而账龄较长的应收账款同比减少，导致计提的坏账损失同比减少所致。

　　新能源汽车发展前景广阔。2011年1月公司和南车株洲所确定合作发展新能源客车；3月又合资成立黄海麦科卡电动进行微型电动车的研发和生产，一期规划产能6万辆/年，总规模至30万辆，总投资额10亿元。这两项投资可以实现公司传统汽车与新能源技术优势互补，提升公司在新能源汽车领域的竞争力，促进新能源汽车产业的发展。

　　维持“短期_推荐，长期_A”的投资评级。预计2011-13年公司EPS分别为0.99、1.30、1.67元，对应11-13年的动态市盈率为20、15、12倍。鉴于公司是新能源汽车产业的先驱者，给予公司“短期_推荐，长期_A”的投资评级。

　　宇通客车：产能瓶颈有望逐渐缓解，全年增长明确

　　总体来看，公司全年业绩增长稳定，预计2011年净利润增长20%左右。暂不考虑配股增厚股本情况，预计公司2011-2013年EPS分别为1.96元、2.38元、2.85元，按当前收盘价21.69元计算，对应的动态PE分别为11倍、9倍和8倍，截止目前，考虑客车作为商用车唯一正增长的细分行业，从防御性和风险规避角度，我们看好公司作为大中客车龙头的投资价值。同时考虑公司处于估值底部且存在业绩支撑，我们上调公司投资评级至“买入”，给予公司2011年15倍估值，对应6个月目标价30元。

　　南都电源：新产品将对公司业绩回升产生积极影响

　　该类电池的最大特点就在于显著提高了电池自身的工作温度，可在-15℃~80℃的范围内正常浮充使用，这一特点的意义重大。

　　以公司产品的主要市场通信行业为例。2009年，国内三家电信运营商共消耗电力289亿度，其中基站空调耗电89.5亿度。如将通信基站中电池的工作环境提高10℃，则基站空调电耗可降低60%~80%。由此可见，该类电池一旦在通信领域推广开来，其节能价值十分显著。

　　目前该类产品在通过Vodafone和中国移动6个月的测试后，自2010年底已陆续在南非、印度及国内各运营商的试验局进行试用，截至目前，试用情况良好。

　　除通信领域外，该产品还可广泛应用于IDC机房、太阳能/风能储能电站等诸多领域。公司将在下半年全力推广该产品。预计该产品将对公司的业绩回升产生积极影响。

　　短期看，停产整治给公司带来了一定的不利影响。但由于公司现有26万KVAH的库存产品，可以满足30天左右的发货需求。

　　因此整治带来的具体影响仍需视停产时间的长短来确定。长期看，行业门槛的提高，对公司这样的龙头企业十分有利。

　　预计公司2011、2012和2013年的每股收益分别为0.37、0.50和0.73元，对应2011年5月26日收盘价14.88元的市盈率分别为40.22、29.76和20.38倍，暂维持对公司的谨慎推荐评级。