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IPO断档已满一年 投行歉收引发成本严控

SMC股票学习网 • 2023年01月16日 17:31:24 • 上市公司 • 阅读 25

《IPO断档已满一年 投行歉收引发成本严控》全文共计： 2120 字，请耐心阅读！

首发(IPO)断档已满一年。如果给证券投行业定义一个周期的话，那么IPO暂停期也是行业低谷期。由于IPO暂停，今年投行歉收已成定局，去年以来裁员降薪还在延续。与此同时，歉收引发投行开始拓展其他业务，业务收入构成也因此发生显著变化。

歉收引发成本严控

前几年大手大脚花钱的投行人士，今年的日子显得特别拮据。据证券时报记者调查，去年以来，已有不少证券公司降低保荐代表人月度岗位补贴，没有项目在审的保荐代表人甚至被取消月度津贴。而根据此前投行界通行的惯例，保荐代表人月度津贴一般为5万元~8万元，这也是这个特殊群体收入的一个重要组成部分。

去年底，我们公司保荐代表人津贴就已取消了，项目签字费也从之前的一个项目80万元降到了50万元。 北方某券商深圳投行部一位准保代对证券时报记者卫星石化股票分析,称，现在干投行已没多大意思，风险不断增加的同时收入却在不断下降。

持有这种观点的并非少数人，一些投行老人也早生去意，甚至出现投行老人舍弃高薪职务转行的案例：较早前，华泰联合证券分管投行的副总裁马卫国转行做私募股权投资(PE)；华龙证券分管投行的副总裁全泽转行从事发光二极管(LED)行业投资；近期，民族证券分管投行的副总裁孔庆龙投奔海外机构从事境外投资。

与保代津贴及签字费缩水相伴随的，是投行人员工资下滑，甚至遭遇裁员。自去年开始，从中金公司到中信证券，再到安信证券等，频频传出券商投行部门裁员的消息。某中型券商，前不久甚至传出投行部门从业人员要从目前的160多人裁减到80人的消息，裁减率高达50%。

据统计，2012年投行证券承销收入总额为67.4亿元，但今年年初至今此项收入仅有17.82亿元。以深圳一家小型券商为例，该公司上半年投行总营业收入仅有8000万元，但各类成本开支却高达1亿元多，全年亏损几成定局。

据业内人士预测，今年整个券商投行呈亏损状态。小投行亏损可能较为严重，那些拥有上百名保荐代表人、整个业务团队有好几百人的大投行，今年业绩也不容乐观，一方面收入进项没有起色，另一方面人力成本等刚性支出却难以减少。

现在我们公司报销的检查非常严格，公司要求严控成本。 深圳某券商一位会计经理说，公司还特别提醒作为差旅报销 大户 的投行部门，要注意节省费用，出差必须事先得到部门领导批准，报销时必须清楚注明缘由，而且差旅费额度控制严格。

投行业务构成生变

承销业务歉收也倒逼着投行寻找新的收入来源，在IPO暂停的情况下，再融资和财务顾问等业务挑起投行收入进项重担。根据数据统计，今年以来全行业17.82亿元承销收入中，来自再融资的承销收入为15.64亿元，占比高达87.78%。在IPO暂停的情况下，再太平洋保险股票代码,融资营收已成为投行部门承销收入的主力，而传统的收入主力 保荐业务和首发承销业务今年几乎颗粒无收。

作为投行开源的另一重股票开户可以注销吗,要业务 财务顾问业务收入，尽管大部分证券公司并未单独披露，市场上亦无相关行业权威数据。但从上市券商披露的数据中，仍可略见一斑，财务顾问业务收入已成为仅次于承销业务而成为投行重要营收进项，而且大有赶超承销业务收入之势。

以中信证券、海通证券和华泰证券三家规模较大的上市券商为例。中信证券今年上半年证券承销业务收入为3.59亿元，财务顾问业务收入为2.69亿元；海通证券今年上半年承销业务收入为3.67亿元，财务顾问业务收入为2.97亿元；华泰证券今年上半年承销业务收入为1.99亿元，财务顾问收入为8287.62万元。对比上述三家上市券商承销业务与财务顾问业务收入，不难看出在IPO承销收入为零的背景下，财务顾问业务收入今年已成为投行排名第二的重要收入来源。

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市场上，随着在审企业财务核查的趋严和IPO暂停，一批在审企业撤单寻求其他融资和上市渠道，新松医疗股票,如天楹股份、中技桩业、润银化工等，均明确表示寻求借壳重组方式曲线上市或奔赴其他市场上市，这些借壳上市的融资方式除了能为投行提供财务顾问业务外，配套的融资也会带来相应的承销业务收入。

同时，不少撤单企业和拟申报IPO企业将目光投向了并购。江浙地区一家焊接材料(行情 专区)生产企业，在IPO上市申报遥遥无期的情况下，日前在市场上寻求并购上市公司，愿意出让60%控股权换取对方的资金支持。而这些业务，毫无疑问都是投行财务顾问业务收入之源。

此外，还有不少原计划IPO融资的企业，在IPO审核发行通道不畅的背景下，也慢慢将融资目光投向其他渠道，如发债融资、海外融资、私募股权融资等，这也为处于困境中的投行提供了财务顾问业务收入来源。

我们现在业务远不止这些，包括各类合法的投资产品的销售，资本性项目的投融资对接，甚至大小非减持、股权质押等，我们都可以做，也都是财务顾问业务范畴。 深圳某小型券商投行资本市场部一位高级经理说。


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