《一季度业绩超预期！银行股全线上涨 昙花一现还是估值修复？哪些基金值得关注？》全文共计： 4208 字，请耐心阅读！

【一季度业绩超预期！银行股全线上涨 昙花一现还是估值修复？哪些基金值得关注？】4月29日，A股低位震荡，银行、保险等大金融板块逆势拉升，其中，银行板块涨幅近2%，个股全线上涨。消息面上，4月28日晚，十余家上市银行先后发布2020年第一季度财报。总体来看，工商银行、建设银行、农业银行、交通银行、邮储银行总资产规模实现稳定增长，归母净利润增速在1.80%-8.50%之间。如果经济能够出现明显反弹，到今年年底，银行板块的估值从目前0.7倍PB上升到0.9倍也是合理的。

4月29日，A股低位震荡，银行、保险等大金融板块逆势拉升，其中，银行板块涨幅近2%，个股全线上涨，常熟银行涨超7%。银行ETF跃升1.83%，成交额超0.7亿元。

消息面上，4月28日晚，十余家上市银行先后发布2020年第一季度财报。总体来看，工商银行、建设银行、农业银股权投资基金的备案,行、交通银行、邮储银行总资产规模实现稳定增长，归母净利润增速在1.80%-8.50%之间。

机构指出，目前财政政策和货币政策都开始大幅发力，市场对于下半年经济平稳反弹的预期在升温。这种情况下，市场对于银行资产质量的担忧会有所缓解，对银行股的估值是一个较好的支撑。如果经济能够出现明显反弹，到今年年底，银行板块的估值从目前0.7倍PB上升到0.9倍也是合理的。

五大行一季度净利润均超预期！银行股春天来了？

4月28日晚，十余家上市银行先后发布2020年第一季度财报。

总体来看，工商银行、建设银行、农业银行、交通银行、邮储银行总资产规模实现稳定增长，归母净利润增速在1.80%-8.50%之间。

标普信评近日发布研究报告表示，受新冠肺炎疫情影响，大型国有商业银行的资产质量和盈利水平在2020年或将面临压力，但预计六大行整体资本充足水平将不会受到显著影响，总体信用质量将保持稳定。

与此同时，多家券商分析师看好银行板块。新时代证券分析师郑嘉伟表示，2020年上市银行一季报营收和利润增速或为年内低点，后续随着复产复工进度加快，资产质量有望逐步修复，银行板块整体将迎来投资的春天。

2020年第一季度，虽受疫情冲击，但工行、建行、农行、交行、邮储五家国有大行盈利情况依旧有所改善，总计实现净利润27国泰创业板指数基金,10.81亿元。

其中，工行继续领跑，净利润遥遥领先，达到844.94亿元，建行紧随其后，净利亦突破800亿元。农行处于第二梯队，净利为641.87亿元，交行和邮储银行则是第三梯队，一季度实现归母净利润均超200亿元。

资产规模方面，工行继续领跑，规模超32万亿元。建行、农行分别以27.11万亿、26.23万亿排名第二和第三位，交行和邮储则突破10万亿元。

不过，一季度实现归母净利润最少的邮储银行，净利同比增速却是最高的，为8.50%。建行、农行、工行、交行的净利同比增速分别为5.12%、4.79%、3.04%、1.80%。

银行板块性价比凸显

除五大国有行外，最近一周，多家上市银行也已发布一季报。无论是净利增速还是资产质量水平，都远超市场预期。

近期，多家券商分析师都表示看好银行板块。

中银证券银行业分析师励雅敏称，经过前期调整，目前银行板块估值已处于历史低位，板块具备低估值、高股息率特点，配置性价比凸显。

华泰证券金融行业分析师沈娟认为，降准、降低存款成本、降低政策利率仍有一定空间，银行负债来源与成本压力有望缓释，坚定看好逆周期调节环境下的银行股战略配置机会。

新时代证券分析师郑嘉伟表示，2020年上市银行一季报营收和利润增速或为年内低点，后续随着复产复工进度加快，资产质量有望逐步修复，银行板块或将迎来投资的春天。

银行股为何迎来久违大涨？行情是否昙花一现？

据Choice截至4月27日的最新统计，A股36家上市银行中，有30家银行股的市净率处于1倍以下，“破净”银行股占比超过八成。去年至今，十余家上市银行出手稳定股价，其中大多是采取董事、高管或主要股东增持公司股票的方式。例如，3月下旬，兴业银行、招商银行在一周之内相继出手，董监高以近4000万元增持自家股票。

银行股破净频现，这是否意味着抄底的机会来了？

邮储银行高级经济师卜振兴认为，从目前的基本面上来看，银行股的股价已处于历史较低位置，已经初步具备投资价值。但是股票市场的波动受基本面、技术面、情绪面、政策面等多方因素影响，后市走势还是要看市场整体表现情况。

新网银行首席研究员董希淼表示，目前银行股估值处于底部区域，PB比较低，相比之下，也可理解为安全边际更高，而且银行的股息率大多在4%~5%，长线持有银行股也是个不错的选择。

廖志明还认为，27日的银行股集体上涨行情，也并非昙花一现。目前财政政策和货币政策都开始大幅发力，市场对于下半年经济平稳反弹的预期001117中欧精选基金净值,在升温。这种情况下，市场对于银行资产质量的担忧会有所缓解，对银行股的估值是一个较好的支撑。如果经济能够出现明显反弹，到今年年底，银行板块的估值从目前0.7倍PB上升到0.9倍也是合理的。

一季度，公募基金重仓持有中国银行市值较去年末增加1.8亿、交通银行增加1.3 基金代码004372,亿、成都银行增加0.76 亿元，招商银行、兴业银行等持仓市值下降。

中信证券指出，目前公布的一季报显示，银行核心盈利要素稳定。本周将迎来披露高峰，业务经营与财务报表韧性有望进一步验证。从内外资金低点向上的空间，以及当前极低的估值水平而言，当前板块适宜长线资金积极配置。

新时代证券表示，与一季度经济数据相比，上市银行业绩明显好于市场预期，二季度虽然面临外需的不确定性，但是中央明确提出以更大的宏观政策力度对冲疫情影响背景下，商业银行将会继续保持较快的资产规模增速，上市银行盈利将会触底反弹，弹性较好的中小银行将保持中高速增长，低估值板块的银行股将迎来最佳配置时机。

哪些基金值得关注？

从数据看，公募基金重仓银行比例较去年四季度大幅下降2.24个百分点，并且重仓银行比例低于行业标配5.51个百分点。从具体个股持仓看，基金大幅减持招商银行、兴业银行、宁波银行、平安银行等龙头股，小幅加仓中国银行、交通银行、成都银行。但是今日早盘恰恰是被减持的银行股涨幅居前，截止午间收盘，宁波银行更是大涨近7%。

那么公募基金一季度大幅减仓银行股，为何银行板块近期意外走强？

1、银行板块存在补涨需求

简单回顾一下银行板块近期的表现。以中证银行指数为例，截止4月24日收盘，最近1年指数下跌-14.60%，同期沪深300下跌-5.78%；今年来指数下跌-15.37%，同期沪深300下跌-7.31%；最近一个月指数上涨0.59%，而同期沪深300上涨4.74%。可见银行板块最近一年来各个阶段的表现都不尽如意，就连冲着银行指数估值“低估”、市净率“破净”而去的定投小伙伴也产生了深深的怀疑。所以，中长期来看银行板块确实有补涨需求。

2、银行板块业绩好于预期

上市银行的一季报大幕已经正式拉开序幕，从宁波银行、平安银行等已经披露的季报业绩来看，营收和利润增速都好于市场预期。比方说平安银行一季度实现营收379.26亿元，同比增长16.80%，归母净利润同比增长14.80%；宁波银行一季度实现营收108.60亿元，同比增长33.70%，归母净利润同比增长18.10%。大概率一季度归母净利润将是年内低点，后续有望触底回升，另外弹性较好的中小银行将保持中高速增长。

3、低估值叠加规模扩张效应基金定投复利计算器,

截止4月24日，中证银行指数市净率只有0.72倍，安全边际确实比较高。另外银行板块每年的股息率在4%-5%之间，板块防御性特点比较明显。2020年一季度末社融增速重回11.5%，M2增速更是高达10.1%，均创出2017年3月以来新高，高增长有望支撑银行资产规模的快速扩张，这对于“严重”依赖资产规模扩张速度的银行板块来说无疑是利好，因为规模稳定扩张意味着奠定了收入增长的基础。

未来不排除银行板块有望进一步迎来“洼地”被填平的可能，而银行板块一旦走强，对于大盘指数的支撑作用同样显而易见。只有大盘指数企稳了，其它板块题材才有轮番表演的可能。所以说，银行板块走强背后对于市场而言具有非常积极的作用。

如果还在坚持定投的小伙伴请继续坚持，如果喜欢相对稳健些、波动小些的小伙伴近期也可以考虑配置一些银行主题指数基金，

目前，市场上主要的只有有中证银行指数，指数估值为0.63，处于严重低估位置。

跟踪这一指数的基金如下：

当银行指数基金处于严重低估时，大家可以拿出部分闲钱进行定投，长期下来会有不错的收益。

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