[打新债可以用多个账户]为什么对冲不可或缺？

SMC股票学习网 • 2021年08月29日 12:58:57 • 证券公司 • 阅读 78

经典理论告诉我们，套期保值有助于避免价格波动的风险。但是有很多方法可以避免价格波动的危险。为什么选择对冲？

就垄断企业而言，它们不存在任何价格风险，套期保值对它们来说毫无意义。然而，对于有竞争力的企业来说，套期保值是不可或缺的。这一点，大豆市场是一个非常合适的类比。

当进口大豆的到岸价格达
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到3500元/吨时，国内一家大豆压榨企业和一家外贸环保公司密切关注由此带来的商机，易公司签订了大豆现货采购合
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同。双方最终确定的合同现货价格为固定价格，未来结算价格为3500元/吨。

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目前，A公司面临三个选择。计划1:进行卖出对冲；计划2:什么都不做；计划3:做更多。毫无疑问，计划3纯粹是推测性的，极其危险。这不是企业的理性选择。乍一看，不管a公司做什么，它仍然什么也不做。结果总是与市场一致。只有当它制定计划时，价格上涨，利润下降。在选择计划的后半部分，价格涨跌互现。

事实上，证券公司打印交易表格还有很长的路要走。第一个计划是防范价格急剧下跌带来的风险。套期保值后，企业的财务风险降低，保证了经营的稳定性和安全性。第二个计划的危险在于，当价格大幅下跌时，损失将非常大，这可能导致企业资本链的断裂。

套期保值方法可以多样化。

除了传统方法之外，套期保值也可以适当区分，即通过国际购物中心对最终产品和定价方法进行套期保值。

让我们进一步分析一下A公司的危险点在哪里？首先，该公司需要30-45天将大豆从美国、巴西和阿根廷运往中国。第二，大豆原料的库存，必须是大豆加工生产需求的时刻；第三，产品的库存和销售时机不确定。在此期间，甲公司将面临价格波动的风险。

然而，公司A是一个材料采购企业，其资本现在是固定的，因此这些风险最终将反映在产品方面。具体来说，其淫秽产品面临价格下跌的风险。目前，甲公司应招募下游曹妃甸码头，对其产品进行套期保值，即在大连商品交易所出售豆油和豆粕期货，以防止豆油和豆粕价格下跌形成经营亏损，确保自身利润。

此外，A公司还可以利用大豆期货的现货价格来确定材料成本。当芝加哥商品交易所在国际购物中心的大豆价格接近1000美分/蒲式耳时，甲公司与一家外贸公司签订了购买大豆的现货合同。双方确认的合
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同现货价格是未来某一天芝加哥大豆期货价格的一定折扣。

这种定价方法本身就是一种对冲策略。它可以避免未
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来价格的不确定性，缩短定价和产品销售之间的时间差。

解决短期流动性危机

对于现金流有限、丰田皇冠价格和运营稳定的企业来说，套期保值也是一种必要的手段。当价格出现不吉利的变化时，资金无限供应的企业可以承担所有损失。当价格显示出有利的变化时，它将获得超额利润。

然而，在现实中，每个企业都面临着巨大的现金流管理问题，并不是所有的企业都能冷静地应对每一个价格风险。从这个角度来看，套期保值就像企业的“价格过滤器”，可以用来解决短期流动性危机，共同保证面临价格风险的企业的稳定运行和长期发展。事实上，在竞争激烈的产品商店中，大多数企业面临的实际情况要严重得多。研究表明，如何为购买股票融资，2008年大豆价格最高月波动率接近20%，最低在3%以上，豆油最高月波动率为34.1%。

这些危险可以通过其他方式完全避免。例如，挖掘管理潜力和提高产品水平。以豆粕为例。一方面，它被用作压榨初级产品，价格由市场决定。另一方面，虽然延伸产业链、提高品牌效应可以使知名企业获得一定的定价权，但品牌食用油的溢价远远不足以掩盖豆油价格波动带来的价格风险。对于这些无法隐藏的价格风险，只有积极、稳定和战略性的套期保值才能合理避免。

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