《周四展望：重点布局十大板块优质股》全文共计： 11746 字，请耐心阅读！

　　周四展望：重点布局十大板块优质股

　　3-4月水泥价格存反弹窗口（荐股）

　　春节后第一周，水泥价格下跌。上周江西、江苏南京、安徽巢湖马鞍山、广西和湖北部分地区价格出现不同程度回落。江西价格回落40元，南京、安徽部分地区低标价格回落10-20元怎么把握股票的买卖点,，广西回落30-40元，湖北鄂东地区回落20元。华北、西北和东北价格保持稳定。价格下跌的主要原因有：1）春节期间，安徽、江西部分地区停窑不到位，导致节后库存较节前有所上升；2）春节后第一周，还没有出正月，下游需求恢复缓慢，加之华东地区上周雨雪天气，个别企业存在跑量心态，导致价格走低；3）江西等部分地区价格下跌为反应节前价格下跌，属于补跌。但与此同时，沿江熟料库存正逐步下降，预计3月初，沿江熟料价格会迎来反弹，幅度10-15元。

　　多因素致水泥股短期承压，但3-4月水泥价格存反弹窗口。上周A股和H股水泥股均出现调整，幅度15％和12％。

　　股票调整的主要原因有：1）房地产调控加码，市场对房地产投资恢复的预期减弱；2）水泥价格节后第一周下跌，市场年前较高的预期落空；3）春节期间，个别主导企业停窑效果不佳，市场看淡今年协同限产的前景。总体而言，我们认为以上不利因素打击了春节前市场对行业较为乐观的预期，这也使得股价近一周出现明显调整。但是，我们对3月之后价格逐步回升，4-5旺季价格上涨50元以上仍持正面看法。短期股价的调整是对前期市场较高预期的合理修正，3-4月水泥价格将有反弹窗口，股价有望出现相应地表现。

　　维持推荐，A股海螺水泥（600585）/华新水泥（600801）/冀东水泥（000401）/祁连山（600720），H股中国建材/海螺水泥/亚洲水泥。根据我们的盈利预测，A股海螺水泥/华新水泥/冀东水泥/祁连山2013年市盈率分别为10.4x/13.8x/16.2x/13.4x，H股中国建材/海螺水泥/亚洲水泥2013年市盈率分别为5.9x/12.4x/5.3x。

　　行业近况

　　上周全国水泥市场平均价格较2月初下跌1.18％。价格下跌区域主要集中在江西、江苏南京、安徽巢湖、马鞍山，广西和湖北地区。华东地区江西价格下跌40元/吨，上海、南京以及安徽马鞍山低标号价格下调10-20元/吨，安徽巢湖地区袋装水泥价格下调25元/吨。华南地区广西水泥价格下调30-40元/吨。华中地区湖北鄂东以及武汉市场价格回落20元/吨。

　　2012年水泥产量增长7.4％。2012年全国水泥产量同比增长7.4％，增速较1-11月份下降了0.1个百分点，其中12月单月同比增长5.4％，较11月下降4个百分点。

　　成本维持弱势震荡。截至2月25日，秦皇岛港口大同优混655元/吨，与两周前价格持平。

　　FAI企稳，铁路等基建投资持续反弹。2012年全年固定资产投资同比增长20.6％，增速较2011年全年低3.2个百分点，较1-11月份低0.1个百分点。房地产开发投资同比增长16.2％，增速较2011年全年下降11.7个百分点，较1-11月份上升0.5个百分点。2012年全年铁路投资完成额5185亿元，同比增长12.7％；2013年1月铁路投资完成额142亿元，同比增长62.3％。2013年1月公路投资同比增长45.5％，港口投资增长88.6％。

　　供给：2012年水泥行业固定资产完成额1379亿元，同比下降6.9％。分地区来看，西北地区的投资完成额同比增长3％，中南、东北、华东、华北、西南地区分别下降3％、5％、5％、13％和21％。根据数字水泥统计，2012年共投产水泥生产线124条，新增熟料产能1.6亿吨，折合水泥产能约2.2亿吨，符合市场预期。

　　旺季水泥需求低于预期，水泥价格涨幅低于预期。（中金公司研究部）

　　持续看好触控大屏相关标的（荐股）

　　触控大屏化趋势确定。12年TPK触摸屏平板电脑应用出货6000万片，较11年的3400万片增长76％；对应营收占比40％，较11年提升5个百分点。TPK预计，其13年营收占比中，NB应用将达14％，较12年提升11个百分点。此外，TPK订单显示，触控NB主流尺寸将变大，预计增至15.6”。

　　需求超过TPK预期致扩产滞后，印证我们对行业供不应求的判断。TPK去年根据Displaysearch预计判断，12年、13年触控NB渗透率分别仅为3.9％、4.6％，其后渗透率稳定在5％。但随着终端应用开发的解决，触控NB渗透率快速提升：12年最后1季度的出货已占NB全年的2.4％，Displaysearch最新预计将13、14年渗透率提升至11％、19％；TPK客户需求反馈则更为激进，计划全年触控NB渗透率达20％以上。

　　需求大幅提升使得TPK大屏产能自去年4季度开始持续紧缺，而新增产能最快5月份才投产，考虑到2季度迎来第三代超级本集中备货期，我们预计供不应求有望持续至14年。

　　TPK大屏触控龙头地位持续，切入汽车领域、打开新增市场。去年TPK触控NB产品出货约200万台，占全球市场的40％；并已成为特斯拉MODEL极致高性能纯电动汽车的17寸触摸屏，兼具智能终端与控制终端功能，打开新市场空间。

　　TPK扩产进度符合预期，至13年底TPK仍有约一半大屏触控sensor需外购。TPK大屏OGS今年新增产能来自3块，包括5月www.southmoney.com份投产150万小片/月、达虹6月份投产60万小片/月以及9月份投产120万片/月的5.5代产线。我们认为，TPK扩产进度符合预期：大屏触控sensor外购比例将由12年底的24％提升至13年底的52％，预计14年底之前仍需外购。

　　我们维持对TPK大屏触控产业链供需格局健康的判断。

　　持续看好大屏触控带动来的行业机会。触摸屏龙头TPK季度交流信息印证我们对大屏触控元年产能供不应求的判断；在触控大屏化确定的背景下，持续看好A股相关江泉实业股票最新消息,核心标的，包括长信科技（300088）、欧菲光（002456）、莱宝高科（002106）。其中，长信科技具备大屏领域产线先发、客户与成本优势，将为A股最佳受益标的。（国泰君安证券）

　　轮胎行业回暖正当时（荐股）

　　据中橡胁轮胎分会统计分析10家重点内外资轮胎企业2013年1月生产经营情况：轮胎产量环比下降0.53％，同比增长32.22％，其中子午胎产量同比增长44.28％；轮胎出口交货量同比增长30.55％；产成品存货值同比下降-7.46％，实现开门红。

　　1月份数据好于去年同期，行业回暖态势明显。

　　今年1月份，我国轮胎产量同比大幅增长，出口情况显着改善，产成品货值首次出现负增长。尽管股票尾盘集合竞价,由于去年春节在1月份，有效工作日少，从而造成基数低，增幅大。但从近几个月的子午胎产量数据来看，基本都保持10％以上的增长，且产成品货值持续下降，说明我国轮胎需求面持续好转，回暖正当时。

　　汽车行业景气度向上游传导，推动轮胎需求回暖。

　　中汽协公布的数据显示，2013年1月销售汽车203.4万辆，同比增长46.4％，超出市场预期。即使考虑到部分厂家转移12月销量到1月扰动数据，剔除这部分因素的影响估计同比值为12％-16％，依然显示出汽车行业较高的景气度，这也是轮胎行业需求回暖的推动力。

　　我们在2013年1月15日发布的轮胎行业深度报告--《需求向好，盈利向上，轮胎行业回暖出现》中已经指出，随着下游汽车、工程机械的复苏以及全球经济回暖带来的出口增长，轮胎行业需求将会逐渐回升，2013年，将是轮胎行业的回暖复苏之年。这一观点也从上溯数据中得到了验证。

　　天胶价格低位震荡，13年轮胎高盈利能力仍将持续。

　　从S佳通（600182）、双钱股份（600623）、赛轮股份（601058）发布的12年业绩预告来看，12年轮胎行业收入增速普遍放缓，甚至下滑，但净利润均大幅增长，其中S佳通净利润增长达150％。据中橡胁轮胎分会发布的数据显示：12年重点轮胎企业完成销售收入同比增长0.3％，实现利润同比增长62.8％，这都受益于行业低迷下原材料价格的平稳下降。

　　对于天胶价格，我们依旧维持前期报告中的观点，天然橡胶供过于求的局面短期难以得到缓解，13年天胶价格依旧会弱势运行，低位震荡。近期天胶期货价格走势也验证了我们的观点，目前天胶价格24315元/吨，较2月4日最高点下降1955元/吨。

　　继续看好轮胎行业，重点推荐风神股份（600469）、赛轮股份、S佳通。（中信建投研发部）

　　环保投资机会贯穿全年（荐股）

　　

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（南方财富网个股频道）

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　　3-4月水泥价格存反弹窗口

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　　行业近况

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　　2012年水泥产量增长7.4％。2012年全国水泥产量同比增长7.4％，增速较1-11月份下降了0.1个百分点，其中12月单月同比增长5.4％，较11月下降4个百分点。

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　　需求大幅提升使得TPK大屏产能自去年4季度开始持续紧缺，而新增产能最快5月份才投产，考虑到2季度迎来第三代超级本集中备货期，我们预计供不应求有望持续至14年。

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　　轮胎行业回暖正当时

　　据中橡胁轮胎分会统计分析10家重点内外资轮胎企业2013年1月生产经营情况：轮胎产量环比下降0.53％，同比增长32.22％，其中子午胎产量同比增长44.28％；轮胎出口交货量同比增长30.55％；产成品存货值同比下降-7.46％，实现开门红。

　　1月份数据好于去年同期，行业回暖态势明显。

　　今年1月份，我国轮胎产量同比大幅增长，出口情况显着改善，产成品货值首次出现负增长。尽管由于去年春节在1月份，有效工作日少，从而造成基数低，增幅大。但从近几个月的子午胎产量数据来看，基本都保持10％以上的增长，且产成品货值持续下降，说明我国轮胎需求面持续好转，回暖正当时。

　　汽车行业景气度向上游传导，推动轮胎需求回暖。

　　中汽协公布的数据显示，2013年1月销售汽车203.4万辆，同比增长46.4％，超出市场预期。即使考虑到部分厂家转移12月销量到1月扰动数据，剔除这部分因素的影响估计同比值为12％-16％，依然显示出汽车行业较高的景气度，这也是轮胎行业需求回暖的推动力。

　　我们在2013年1月15日发布的轮胎行业深度报告--《需求向好，盈利向上，轮胎行业回暖出现》中已经指出，随着下游汽车、工程机械的复苏以及全球经济回暖带来的出口增长，轮胎行业需求将会逐渐回升，2013年，将是轮胎行业的回暖复苏之年。这一观点也从上溯数据中得到了验证。

　　天胶价格低位震荡，13年轮胎高盈利能力仍将持续。

　　从S佳通、双钱股份、赛轮股份发布的12年业绩预告来看，12年轮胎行业收入增速普遍放缓，甚至下滑，但净利润均大幅增长，其中S佳通净利润增长达150％。据中橡胁轮胎分会发布的数据显示：12年重点轮胎企业完成销售收入同比增长0.3％，实现利润同比增长62.8％，这都受益于行业低迷下原材料价格的平稳下降。

　　对于天胶价格，我们依旧维持前期报告中的观点，天然橡胶供过于求的局面短期难以得到缓解，13年天胶价格依旧会弱势运行，低位震荡。近期天胶期货价格走势也验证了我们的观点，目前天胶价格24315元/吨，较2月4日最高点下降1955元/吨。

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　　环保投资机会贯股票行情600231,穿全年

　　

雾霾尚未散去，地下水污染风波又起。近日有公益人士通过网络爆料称，在山东潍坊，工业企业将污水通过高压水井压到地下逃避监管。对此，潍坊环保局公布实施违规排放有奖举报办法，山东省环保厅也回应表示未发现企业通过高压水井向地下排污。无论最终调查结果如何，地下水污染已经成为继PM2.5 之后又一个舆论高度关注的环保焦点。伴随经济持续高速发展，中国的环境污染已经超过环境耐受极限，问题凸显将倒逼政策发力。

　　地下水严重污染已是不争事实。地下水占中国水资源总量的1/3，也是居民生活用水的重要来源。2011 年，全国共200 个城市开展了地下水质监测，其中“较差”、“极差”水质监测点比例为55％；与2010 年相比，15.2％的监测点水质变差。全国90％的地下水遭受不同程度污染，60％污染严重。

　　地下水污染防治须多管齐下，关注五大领域投资机会。根据我们的分析，污水直排、固体废弃物渗滤液是造成地下水污染的最主要原因，土壤污染物淋溶、地表水污染、管网建设滞后也对地下水环境形成重大威胁。2011年政府出台《全国地下水污染防治规划》，当前地下水污染治理路径为：以调查评估结果为依据，落实管网建设，加强对工业污水、危险废弃物和垃圾填埋厂的监管，在控制污染物排放的前提下，通过试点项目开展地下水污染修复工作，最终实现地下水环境的全面监管和治理。结合污染原因和防治路径，我们梳理了五大领域投资机会，包括水质监测、管网建设、污水处理、固废处理和土壤治理。

　　重点关注：雪迪龙、维尔利、东江环保、津膜科技、纳川股份。根据对投资领域的分析，我们重点推荐关注以下标的：雪迪龙，公司水质监测产品实现零的突破，13 年持续受益脱硝市场发展；维尔利，公司是垃圾渗滤液处理龙头，市场招标显著回暖；东江环保，专业从事危废处理，储备项目丰富；津膜科技，工业水处理专家，市场能力增强；纳川股份，受益城市排水管网建设。

　　高投入支撑高估值，环保投资机会贯穿全年。受连续污染事件影响，近期环保板块走势强劲，目前上市公司2013 年PE 中枢已上升至30 倍附近，市场表现出对环保板块的极大热情。我们认为环保领域是难得的确定性高投入行业，近期连续的污染事件将倒逼政策发力。高投入将对二级市场的高估值形成有力支撑，环保行业投资机会贯穿全年。我们看好烟气脱硝、固废处理和工业水处理等子行业的发展前景，除上述标的以外，重点推荐关注盛运股份、桑德环境、碧水源、万邦达。

　　风险提示：1、环保行业公司普遍存在应收账款较高风险；2、板块估值水平较高，有阶段性调整风险。

　　信托行业周报：资管通道价格混战，券商大血拼信托偷着乐

　　类别：行业研究 机构：中信建投证券股份有限公司

　　银证合作成监管重点，票据买断式通道首当其冲

　　迅速膨胀的券商资产管理规模已经引起了监管层的警惕。证监会相关负责人昨天在新闻通气会上表示，正在部署的2013年度证券公司现场检查工作将重点关注券商资管大量进行的“通道业务”。此类业务事实上是银行业规避信贷规模监管的过桥业务。2012年是通道业务集中爆发的开始，从年初的不到2000亿元迅速增加到年末的1.2万亿元。而今年1月份仅仅一个月时间，这个数字就达到了2万亿元。银证合作的通道业务至少目前看来对券商不构成实质性的风险，但是却降低了券商创新的能力。

　　信托埋头寻找新利润增长点，酝酿提供定制性服务

　　目前信托业受政策影响非常大，其最赚钱的两个主要产品业务一个涉及房地产、一个涉及地方政府融资，想要放开拳脚是不可能的。正是在这样的状态下，呈现爆发式增长的信托业需要“新增长点”来支撑。一常宝股份股票,些信托公司正在埋头寻找新利润增长点。“不仅仅是发行产品，帮助融资，今后可能会在面对企业、机构时提供更多可能性的服务或者合作。”

　　资管通道价格混战，券商大血拼信托偷着乐

　　外界一度认为会在券商资管大战中饱受冲击的信托业，至今仍水波不惊。根据中国信托业协会公布的数据，截至去年四季度末，银信合作特色业务余额为2.03万亿元，而2011年末这一数据为1.67万亿元，同比反而增长了21％。据了解，此番券商资管在通道业务上的发力，不但未真正抢食信托固有市场，反而让信托获益颇多。其原因在于，在市场各方得益的基础上，银证信合作这一模式获得了迅猛发展。

　　简评维持行业“买入”评级我们看好未来广义资产管理业的发展空间以及信托业制度红利的释放带给信托业的发展机会，维持对信托业的“买入”评级。2013年，分化行情的继续加剧将会促使优势资源更向龙头企业收缩，同时增资带来的规模增长仍在促发业绩提升和兑现。在这个思路框架下，中融信托、爱建信托均符合我们龙头、事件及业绩兑现的三重判定，是关注的好标的。

　　通信行业周报：4G提速广东先发，工信部强调以宽带网络基础设施为龙头促行业升级

　　类别：行业研究 机构：中信建投证券股份有限公司

医药公司股票,　　工信部：以宽带基础设施为龙头促进行业升级发展。2月21日，工业和信息化部在山东青岛召开“全国电信监管工作座谈会”。工业和信息化部副部长尚冰指出，要以国家宽带基础设施为龙头，促进行业转型升级发展。2012年，工业和信息化部会同相关部门，着力稳增长、调结构、转方式、促融合，深入推进宽带网络基础设施建设和三网融合，大力支持TD-SCDMA和TD-LET等新一代移动通信产业发展，全年电信业务收入同比增长9％，高于GDP增速约1.2个百分点中国移动4G广深两地26日启动试商用。继杭州、温州推出4G业务全面试商用后，中国移动将于2月26日在广州、深圳两地同步面向社会开展4G试商用活动。4G在二季度启动，年中发牌照的概率进一步加大。再次强调4G是我们2013年的投资主线之一。

　　日海通讯：冬藏秋收，只待春风。公司发布2012年年报预报。公司受运营商投资进度偏慢及管理费用大幅增长的影响，2012年业绩低于预期。但公司武汉基地的建成将实现设备产品产能的大幅增长，收购公司拓展工程运维服务市场，此两项新增业务都将在未来光纤宽带网络及4G建设中充分受益，公司业绩将有望持续快速增长。我们调整公司盈利预测，预计2012-2014年EPS分别为0.78元、0.97元和1.29元。维持“增持”评级，给予27倍PE，目标价26.00元。

　　中国联通：一月3G新增用户创新高稳步步入“盈利释放期”。从2013年首月运营数据来看，由于2012年元旦及春节节假日等原因，1月份各项业务均呈现了用户数较好增长的态势。3G用户新增数创造了单月新用户增长数新高。移动用户数增速较上年大幅上升，本地电话用户数更是一举扭转了去年负增长的态势，而宽带用户数同比增速有所下降，但环比仍然实现了增速大幅提高。仍然看好联通在国内大规模商用LTE之前、3G业务竞争格局未被打破前的投资机会，维持联通A股“增持”评级，目标价5.5元。

　　我们认为后续应继续关注两大投资主线：其一是传统领域：4G产业进程，其二是新兴领域：在国际形势紧张之下的北斗产业。同时伴随的其他行业热点包括：宽带中国、手机网游、金融IC卡、数字集群以及电信向民营开放大背景下的虚拟运营商概念。

　　重点推荐北纬通信、国腾电子、中海达、海格通信、东方通信、鹏博士、邦讯技术、三维通信；推荐中国联通、中兴通讯、烽火通信、日海通讯、新海宜。

　　电子行业第8周跟踪分析报告：智能手机成长明显，LED行业预期提升

　　类别：行业研究 机构：广发证券股份有限公司

　　终端景气度：12年智能机销量成长明显，NB厂13Q1遭遇淡季。

　　智能手机市场：12年全球智能手机销售较11年大增38.3％，达2.07亿支，创下历史新高。但受功能手机销量持续下滑影响，12年全球手机总销量较11年减少1.7％，仅17.5亿支，是继09年全球金融风暴后首次出现衰退，未来智能手机将加速崛起，功能手机则会快速衰退。具体来看，三星、苹果和诺基亚仍坐稳市场前三甲，分别占比达22％、19.1％和7.5％，但大陆手机品牌如中兴、华为、TCL通讯和联想快速崛起，成长明显，都顺利挤入全球前十大手机品牌之列。展望13年，我们继续维持“大陆中低端智能手机销量有望实现翻番，关键零组件行业将迎来投资机会”的观点。

　　笔记本电脑市场：综观NB大厂1月表现，和硕1月营收年增6成以上，华硕1月合并营收年增35.8％，并挤下宏碁成为全球前三大NB厂；仁宝1月笔电出货与12年12月持平，单月营收年增30.3％；宏碁、广达表现较弱，营收均年减15.6％。由于Q1是NB厂传统淡季，预计NB出货推荐股票网,将季减1-2成。另外，目前消费者对触控机种接受度仍有待提高，加上平板持续侵蚀NB市场，出货动能预计在3月后才能回温。

　　零组件：LED行业预期提升，台湾面板厂商1月营收下滑。

　　LED:2月17日国家发改委发布了《半导体照明节能产业规划》，根据规划，到2015年，60W以上普通照明用白炽灯全部淘汰。我们认为这将直接影响并提高各地方政府在公用照明市场推进LED力度，并积极推动LED在民用照明市场的普及。但从政策规划到执行细则还存在较长的过程，从趋势上看好，但短期对企业盈利影响并不明显。

　　面板：台湾主流面板厂1月营收下滑约10％，符合我们之前预期。1月大尺寸面板出货量下滑约17％，反映电视面板拉货减缓，面板需求疲软，预期2月营收还将继续下滑。但随着2月电视库存的清理去化，预估3月起面板行业拉货动能将再度升温，带动面板厂商主营业务转盈。大陆面板厂商营收动能预计将在3、4月升温，拉货效应有望带动面板价格持稳，带动面板厂商提前在Q2-Q3实现盈利，京东方A和TCL集团届时值得关注！标的公司：欧菲光、莱宝高科、水晶光电、锦富新材、宜安科技、硕贝德、瑞丰光电、顺络电子、歌尔声学、勤上光电、三安光电。

　　风险提示

　　行业景气度低于预期风险；人工和材料成本大幅上涨，价格下跌过快风险。

　　环保行业周报：大气治理措施加码，工业水污染主题发酵

　　类别：行业研究 机构：国泰君安证券股份有限公司