《可转债申购价值分析：杭电转债明日可申购啦！》全文共计： 1419 字 广发信用卡激活后密码，请耐心阅读！
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【发行情况】
本次杭电股份总共发行不超过7.8亿元可转债。优配：每股配售1.135元面值可转债;仅网上发行，T-1日(3-5周一)股权登记日;T日(3-6周二)网上申购;T+2日(3-8周四)网上申购中签缴款。配售代码：753618;申购代码754618。
【条款现在a股有多少只股票,分析】
本次可转债发行期限6年，票息为递进式(0.3兴蓉投资股票,%，0.5%， 1.0%，1.5%，1.8%，2.0%)，到期回售价为108元(含最后一期利息)。评级为AA，按照6年AA信用债估值YTM5.93%计算，纯债价值为79.73元，YTM为2.11%，债底保护一般。发行6个月后进入转股期，初始转股价7.29元，公告日前一日正股收盘价7.30元，初始平价100.14元。条款方面，条款方面，15/30+90%的下修条款偏高，15/30+130%的有条件赎回条款，30/30+70%的回售条款偏中性。可转债的潜在稀释比率中等略偏高，稀释比率约为15.57%。
【公司基本面】
杭电股份公司是国内综合线缆供应商，传统主营为电线电缆，2017年通过并入富春江光电涉入光纤制造领域。传统业务仍然业绩主要贡献者，其中电缆对收入贡献大，民用线缆毛利率更高。整体业绩受上游原材料铜和铝的价格影响较大，2016年以来毛利率不断压缩。2017年度根据业绩快报显示，公司营业收入为41.61亿元，同比增长13.24%，实现归母净利润1.00亿元，同比减少28.78%。目前公司市值为49.8亿元左右，PE TTM在50倍左右，接近行业中游水平，绝对估值也股票一手是多少钱,不算低。
【发行定价】
绝对估值法，标的股票过去60日和120天的年化波动率分别为42%和40%，根据对个券走势的分析，假设隐含波动率为18%-22%，以公告日前一日正股价格计算的可转债理论价格为105-108元。相对估值法，参考平价可类比标的有久其转债、常熟转债，当前转股股票软件论坛,溢价率为【7%，9%】;考虑规模则可类比标的为久其转债等，溢价率为7%左右。参考近期转债上市日表现，杭电转债上市首日转股溢价率【6%，8%】，则相对估值为106-108元。预计杭电转债上市首日价格在106-108元区间。
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